Forrest Li, director ejecutivo de Sea Ltd., en Singapur, el miércoles 3 de mayo de 2023.
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Acciones del gigante tecnológico del sudeste asiático Mar se desplomó esta semana después de no cumplir con las expectativas de ingresos y decir que se centraría en el crecimiento sobre las ganancias, una reversión de las recientes medidas de reducción de costos ante la incertidumbre económica. Pero los analistas dijeron que el pivote es un movimiento para defender la participación de mercado.
El martes, la compañía reportó ingresos que no alcanzaron las expectativas de los analistas, llegando a $ 3,100 millones frente a los $ 3,200 millones esperados, según una estimación de consenso de Refinitiv.
Si bien Forrest Li, presidente y director ejecutivo del grupo de Sea, dijo que la compañía «ha logrado la autosuficiencia» y «ahora está sobre una base más firme», dijo que Sea ahora «reacelerará las inversiones en crecimiento».
Las acciones se desplomaron después del informe de ganancias del martes, finalizando la sesión con una caída del 28%.
Apenas el año pasado, Sea revisó su negocio para centrarse en la rentabilidad en medio de la alta inflación y las tasas de interés. Al mismo tiempo, los inversores presionaban a las empresas de tecnología para que avanzaran hacia la rentabilidad. Otros gigantes tecnológicos regionales como Ir a y Agarrar recortó costos al realizar despidos masivos y reducir los incentivos para los clientes.
La alta gerencia de Sea renunció a sus salarios, mientras que la compañía congeló los salarios de la mayoría de los empleados y pagó bonos más bajos. Los medios locales informaron que la empresa despidió a más de 7.000 empleados en seis meses.
Defender su cuota de mercado es la estrategia correcta en el comercio electrónico. No querrás darle un pie en la puerta al nuevo jugador. Eso es lo que creemos que está haciendo Sea.
Sachin Mittal
Jefe de investigación de telecomunicaciones, medios y tecnología, DBS Bank
Como resultado, Sea registró ingresos netos positivos por primera vez en el cuarto trimestre de 2022 y esa cifra se ha mantenido en números negros desde entonces. Antes de eso, Sea era en gran medida poco rentable, acumulando miles de millones de dólares en pérdidas desde su creación.
«La buena noticia para ellos es que han construido una especie de amortiguador para aumentar parte de sus gastos, con todos sus segmentos ahora rentables», dijo Woo.
Impulsando el comercio electrónico
En particular, Li dijo que la compañía «comenzó y continuará aumentando nuestras inversiones para hacer crecer el negocio de comercio electrónico en todos nuestros mercados». JPMorgan dijo que esas inversiones podrían tomar la forma de costosos subsidios de envío y vales de descuento.
«Dado el debilitamiento del entorno macroeconómico y la creciente competencia de Lazada y TikTok Shop, Sea probablemente no tuvo muchas más opciones que comenzar a gastar para al menos mantener su participación de mercado en la región», dijo Jonathan Woo, analista de investigación senior de Phillip Securities. Investigación.
Es probable que la decisión de Sea de acelerar las inversiones en comercio electrónico en crecimiento afecte sustancialmente sus ganancias y el precio de sus acciones en el corto plazo.
JPMorgan
Jefe de investigación de telecomunicaciones, medios y tecnología, DBS Bank
Shopee sigue siendo el líder del mercado en la región, con un volumen bruto de mercancías de $47,900 millones en 2022, según un informe de Momentum Works. El GMV de Lazada llegó a $ 20.1 mil millones en el mismo año.
«Desde nuestro punto de vista, el pivote podría ser impulsado por la competencia junto con el posicionamiento de Sea para un aumento en el gasto del consumidor y para hacer crecer la transmisión en vivo y la logística interna», dijeron los analistas de JPMorgan.
¿Estrategia correcta?
Pero es probable que la decisión de Sea de aumentar las inversiones afecte las ganancias, dijo JPMorgan. El banco rebajó la calificación de Sea de «sobreponderar» a «neutral» con un precio objetivo de $40,50, lo que representa una subida del 2,56% desde el cierre del jueves de la acción de $39,49.
«Es probable que la decisión de Sea de acelerar las inversiones en comercio electrónico en crecimiento afecte materialmente sus ganancias y el precio de sus acciones en el corto plazo», dijo JPMorgan.
«Sea podría potencialmente incurrir en grandes inversiones en la segunda mitad de 2023 (un período de campaña ocupado) que resultará en una disminución de las ganancias en la segunda mitad».
Sachin Mittal, jefe de investigación de telecomunicaciones, medios y tecnología de DBS Bank, es optimista sobre Sea. La firma tiene un precio objetivo de $90 para Sea, lo que representa aproximadamente un 160,9% de potencial alcista.
«Defender su cuota de mercado es la estrategia correcta en el comercio electrónico. No quiere dar un pie en la puerta al nuevo jugador. Eso es lo que creemos que está haciendo Sea», dijo Mittal.
Pero TikTok Shop «no es una amenaza tan grande» para Shopee, dijo.
“TikTok no tiene logística interna. Usan jugadores de terceros para proporcionar paquetes de comercio electrónico”, dijo Mittal en “Squawk Box Asia” de CNBC el miércoles. A diferencia de TikTok Shop, Shopee y Lazada tienen sus propias redes logísticas de almacenes y centros de cumplimiento en todo el mundo.
“Esta es una de las formas de competir con TikTok. TikTok todavía es muy pequeño. No es una amenaza tan grande”, dijo Mittal. El GMV actual de TikTok Shop es solo una fracción del de Shopee y Lazada.
— Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
