Paypal se convirtió el lunes en la primera gran empresa fintech de EE. UU. en ofrecer su propio token criptográfico con una moneda estable vinculada al dólar conocida como PayPal USD, haciendo grandes promesas sobre cómo puede mover dinero entre millones de inversores criptográficos.
La compañía está ingresando a un mercado extremadamente concurrido que ya está dominado por monedas estables como tether y USDC, en un momento en que la exageración sobre la criptomoneda se ha desvanecido en gran medida y los precios se han mantenido estables en su mayoría sin grandes aumentos desde 2022.
Pero el jefe ejecutivo de criptografía de la compañía le dice a CNBC que el procesador de pagos confía en su tiempo y en su ventaja competitiva en el espacio.
«Las monedas estables son la aplicación definitiva para las cadenas de bloques en este momento», dijo José Fernández da Ponte, vicepresidente senior y gerente general de cadenas de bloques, criptomonedas y monedas digitales de PayPal.
«Existen ventajas inherentes en el costo, la programabilidad y el tiempo de liquidación», continuó da Ponte, y agregó que el mercado está preparado para nuevos participantes que cuentan con un respaldo total y, a diferencia de Tether, están completamente regulados.
«Las monedas estables son algo que no podemos dejar de lado», agregó da Ponte.
Da Ponte negó un informe de Bloomberg de que el procesador de pagos detuvo el desarrollo de su moneda estable en febrero. En ese momento, tanto la SEC como el regulador financiero de Nueva York, NYDFS, estaban presionando a Paxos Trust, una firma de servicios financieros criptográficos con sede en Nueva York que ayudaba a PayPal a emitir su moneda estable. Los reguladores querían que la empresa interrumpiera su relación con Binance. Paxos finalmente dejó de emitir el propio token vinculado al dólar de Binance, denominado BUSD.
El lanzamiento se produce después de que la liquidez de las criptomonedas se desplomara en el último año y medio.
En marzo, dos de los bancos más amigables con el sector de las criptomonedas, Silvergate y Signature, y el banco más grande para nuevas empresas tecnológicas, Silicon Valley Bank, quebraron en menos de una semana. El colapso de la trifecta de la criptobanca se extendió al mercado de las monedas estables, con USD Coin de Circle, o USDC, perdiendo brevemente su paridad con el dólar estadounidense.
Desde la crisis bancaria a principios de este año, el estancamiento adicional en las rampas de entrada y salida que conectan las finanzas tradicionales con el mercado de activos digitales también ha complicado la entrada de efectivo en el sector de las criptomonedas.
La capitalización de mercado total de las monedas estables se ha desplomado desde su punto máximo, cayendo un 25% a $ 120 mil millones, según datos de TradingView. Agregue la represión regulatoria de la SEC en el sector y la prolongada fijación de precios del mercado bajista, y no es un entorno particularmente hospitalario para las empresas criptocéntricas.
Pero da Ponte argumenta que este trasfondo problemático es exactamente la razón por la cual PayPal está a punto de tener éxito.
«Estamos aprovechando toda la infraestructura que hemos construido a lo largo de los años en términos de estar regulados en múltiples países, en términos de gestión de riesgos, en términos de cumplimiento, y creemos que ese es un activo clave que es una diferencia en el enfoque que estamos tomando», dijo.
El amplio atractivo de las monedas estables
Las monedas estables son un subconjunto del ecosistema criptográfico en el que los inversores suelen confiar para mantener un precio fijo. Se supone que estos tokens están vinculados al valor de un activo del mundo real, como una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense o una materia prima como el oro.
La utilidad de usar una moneda estable vinculada al precio del dólar estadounidense en lugar de negociar con la moneda fiduciaria en sí tiene que ver con los matices que diferencian los diferentes tipos de dólares estadounidenses digitales que existen hoy en día.
En cuentas bancarias comerciales en todo el país se encuentran dólares estadounidenses electrónicos, que están parcialmente respaldados por reservas, bajo un sistema conocido como banca de reserva fraccionaria. Como su nombre lo indica, el banco mantiene en sus reservas una fracción de los pasivos de depósito del banco. La transferencia de esta forma de dinero de un banco a otro o de un país a otro opera sobre rieles financieros heredados y, a menudo, implica el pago de tarifas para mover ese efectivo.
También hay una serie de monedas estables vinculadas al USD, que incluyen Tether, USDC y ahora el USD de PayPal o PYUSD. Aunque los críticos han cuestionado si tether tiene suficientes reservas de dólares para respaldar su moneda, sigue siendo la moneda estable más grande del planeta. USD Coin está respaldada por activos totalmente reservados, canjeables en una proporción de 1:1 por dólares estadounidenses y gobernada por un consorcio de instituciones financieras reguladas. También es relativamente fácil de usar sin importar dónde se encuentre.
Al igual que USDC, PayPal USD está respaldado por una combinación de depósitos en dólares, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y equivalentes de efectivo similares, y se puede canjear por dólares.
Luego está el dólar digital hipotético que sería la versión de la Fed de una moneda digital del banco central, o CBDC. Básicamente, esto sería solo un gemelo digital del dólar estadounidense: totalmente regulado, bajo una autoridad central y con la plena fe y el respaldo del banco central del país.
Hay ventajas y desventajas relativas de todas estas formas. Algunos argumentan que una CBDC en los EE. UU. sería técnicamente más segura que las monedas estables emitidas de forma privada porque presentaría un reclamo directo contra un banco central, similar al dólar estadounidense.
Pero muchas de las personas que comercian con monedas estables no necesariamente quieren seguridad. Quieren una forma más fácil de hacer negocios, especialmente a nivel internacional.
«Es solo una red de pagos alternativos, construida sobre el sistema bancario comercial», dijo anteriormente a CNBC Nic Carter, socio fundador de Castle Island Ventures. «Es como la banca abierta con esteroides. Es muy interoperable, es relativamente transparente y, en teoría, puede obtener una liquidación más rápida y una liquidación transfronteriza más rápida, porque no está gravada».
Las monedas estables surgieron originalmente para satisfacer la demanda de exposición al dólar en el extranjero y en el extranjero, según Carter. Tether, la tercera criptomoneda más grande del mundo y la más grande de las monedas estables, se negocia principalmente fuera de los EE. UU.
«Hay cosas que no se pueden hacer con fiat», explicó da Ponte.
De hecho, estos tokens digitales no gubernamentales se utilizan cada vez más en transacciones nacionales e internacionales, lo que asusta a los bancos centrales porque no tienen voz en cómo se regula este espacio.
«Hay una gran ventaja en los tiempos de liquidación», dijo da Ponte sobre las transferencias de PYUSD. «Puede liquidarse en tiempos que van desde segundos hasta minutos, cuando en los métodos de pago tradicionales, a veces envía una transferencia internacional y eso puede demorar de tres a cinco días en liquidarse».
La línea de tiempo de liquidación acelerada es un cambio de juego para los comerciantes.
Las promesas de PayPal
El sector de las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense está repleto de una serie de ofertas competitivas, pero el director ejecutivo de criptografía de PayPal le dice a CNBC que la entrada del procesador de pagos en el espacio «se trata de agrandar el pastel».
«Vemos el apetito de los usuarios que quieren alternativas, que quieren un mercado menos concentrado y creemos que tenemos un lugar en ese mercado», dijo da Ponte.
PayPal tiene algunas ventajas clave, como su extensa red de más de 435 millones de cuentas activas.
«Tenemos una gran base de consumidores, tenemos una gran base de comerciantes», dijo da Ponte sobre la «red de dos caras» de PayPal.
«En términos de la distribución y el acceso y hacerlo accesible a un segmento más grande de la población, creo que estamos en una buena posición allí», agregó.
El criptoejecutivo de PayPal también señaló la ventaja competitiva de la empresa con respecto a la conectividad fiduciaria.
«Siempre hemos dicho que nuestro papel en las criptomonedas y las monedas digitales es intentar construir ese conducto entre fiat y web3», continuó da Ponte.
De hecho, el proceso de aumento, o mover dinero de dinero fiduciario a criptográfico, es un obstáculo importante para los pagos en cadena.
«Empresas como PayPal pueden ofrecer formas baratas y efectivas de unir los dos mundos», dijo Andy Bromberg, cofundador de CoinList y director ejecutivo de Eco, una firma de criptomonedas respaldada por Andreessen Horowitz y base de monedas empresas
«Una vez que su dinero está en criptografía, es fácil moverse entre diferentes redes y diferentes activos, pero lograrlo es un desafío y costoso», continuó Bromberg, un veterano de la industria que ha estado en el espacio durante más de una década.
Bromberg agregó que la moneda estable basada en ethereum de PayPal también es «un gran voto de confianza para el ecosistema y una señal de que los jugadores tradicionales se moverán cada vez más en el espacio».
Da Ponte señaló la interoperabilidad como otra característica clave, y señaló que la infraestructura para enviar PYUSD fuera del ecosistema de PayPal ya está ahí.
Da Ponte explicó que PayPal está habilitando transferencias en cadena, lo que significa que los usuarios podrán mover PYUSD en su billetera de PayPal a una billetera criptográfica externa.
«PayPal no cobrará tarifas por eso; obviamente, el usuario deberá pagar la tarifa del protocolo blockchain, la tarifa de ethereum, pero esa es la única tarifa que se incluirá allí», dijo, y agregó que PayPal cree que sus clientes adoptarán PYUSD como parte de su cartera de monedas estables.
PayPal planea enfocarse en pagos en web3 y entornos nativos digitales, incluido, según da Ponte, el mercado de bienes digitales de $ 100 mil millones dentro de los juegos en línea.
PayPal dice que PYUSD también se integrará pronto en Venmo, propiedad de Paypal.
«Los usuarios quieren poder enviar no solo a amigos de Venmo, sino también a amigos en PayPal», dijo, y explicó que PYUSD también permitiría a los comerciantes de PayPal recibir valor de los usuarios de Venmo, lo que finalmente abriría una base de millones. de clientes adicionales.
Desafíos adelante
Para empezar, PYUSD solo se está implementando para los clientes de EE. UU., donde la adopción de la moneda estable se ha quedado atrás con respecto al resto del mundo.
«No creo que la revolución suceda de la noche a la mañana», dijo da Ponte. «No creo que vayas a pagar en la tienda de tu vecindario con una moneda estable en el corto plazo».
Jeremy Allaire, el director ejecutivo del emisor de monedas estables de la competencia Circle, dijo que solo alrededor del 30% de la adopción de USDC está ocurriendo en los Estados Unidos.
Aún así, Allaire elogió el lanzamiento de PayPal de la moneda estable del procesador de pagos y lo calificó de «increíblemente emocionante».
«Es una fuerte señal de que los pagos casi instantáneos, sin fronteras y programables en forma de monedas estables llegaron para quedarse». Allaire dijo. «Los sistemas de pago existentes están desactualizados y los dólares digitales como USDC, aprovechando el poder de las cadenas de bloques públicas neutrales en el mercado, sirven como base para miles de empresas, neobancos, mercados de capital e instituciones financieras».
También calificó el lanzamiento de PYUSD como un excelente ejemplo de lo que se puede lograr cuando los reguladores brindan pautas claras a las empresas de criptomonedas.
Pero la criptorregulación estadounidense sigue siendo incierta.
Facebook (ahora conocido como Meta) anteriormente pasó años chocando con los reguladores de todo el mundo por sus esfuerzos para lanzar su propia marca de moneda estable, una ambición que finalmente fracasó después de enfrentar un retroceso prácticamente universal.
El presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry, RN.C., pidió una legislación criptográfica integral el mismo día que PayPal anunció el lanzamiento de PYUSD.
«Las regulaciones claras y las protecciones sólidas para el consumidor son esenciales para permitir que las monedas estables alcancen su máximo potencial». McHenry dijo. «Actualmente nos encontramos en una encrucijada para mantener a Estados Unidos a la vanguardia de la innovación de activos digitales. El Congreso está logrando un progreso bipartidista significativo en la legislación para garantizar que Estados Unidos lidere el sistema financiero del futuro».
Da Ponte ve la permanencia de más de 20 años de PayPal en el espacio de pagos como una de las principales ventajas de la empresa en el mercado de las monedas estables.
«Lo que hacemos es administrar un negocio regulado y administrar un marco e infraestructura de cumplimiento sólidos», dijo.
«Lo que estamos haciendo ahora es tomar esa propuesta de valor que ha existido durante mucho, mucho tiempo y ponerla a disposición fuera del ecosistema de PayPal».
Pero las estafas siguen siendo un desafío importante para la industria en general, incluso para titanes tecnológicos como PayPal.
Solo un día después del lanzamiento de la moneda estable, haz Cientos de tokens falsos de PayPal inundaron los intercambios de DeFi, según datos de DexTools. Muchas de las criptomonedas falsas de PayPal contaban con enormes ganancias, lo que contradice la premisa misma de que una moneda estable tiene un valor fijo. Uno de estos tokens fraudulentos acumuló $47 000 en volumen de negociación y se apreció un 3000 % en 24 horas.
Pero, si PayPal puede superar las presiones regulatorias y los desafíos de adopción, la empresa puede capitalizar una ola creciente de interés institucional.
Wall Street ha vuelto a centrar su atención en las criptomonedas en las últimas semanas, incluidas varias presentaciones de ETF de bitcoin al contado. La SEC ha rechazado estas solicitudes en el pasado, pero las nuevas asociaciones con Coinbase para el monitoreo de vigilancia podrían disipar las preocupaciones de la SEC sobre la manipulación del mercado.
«Vemos que hay interés institucional, vemos que hay demanda de tokens adicionales en este espacio y vemos que la regulación avanza», dijo da Ponte.
«Y esa combinación de cosas hizo que este fuera el momento adecuado para intervenir».
