El crecimiento del empleo registró un aumento sorprendentemente fuerte en enero, lo que demuestra una vez más que el mercado laboral estadounidense es sólido y está preparado para respaldar un crecimiento económico más amplio.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 353.000 durante el mes, mucho mejor que la estimación del Dow Jones de 185.000, informó el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Trabajo. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,7%, frente al 3,8% estimado.
El crecimiento de los salarios también mostró fortaleza, ya que los ingresos promedio por hora aumentaron un 0,6%, el doble de la estimación mensual. Año tras año, los salarios aumentaron un 4,5%, muy por encima del 4,1% previsto. Las ganancias salariales se produjeron en medio de una disminución en el promedio de horas trabajadas, hasta 34,1, o 0,2 horas menos en el mes.
El crecimiento del empleo fue generalizado durante el mes, encabezado por los servicios profesionales y empresariales con 74.000. Otros contribuyentes importantes incluyeron la atención médica (70.000), el comercio minorista (45.000), el gobierno (36.000), la asistencia social (30.000) y la manufactura (23.000).
«Esto simplemente reafirma que el mercado laboral está entrando en 2024 sobre terreno sólido», dijo Daniel Zhao, economista principal de Glassdoor. «El hecho de que el crecimiento del empleo fuera tan generalizado en todas las industrias es una señal saludable. Al comenzar el informe de hoy, nos preocupaba cuán concentrados estaban los empleos en realidad en solo tres sectores: atención médica, educación y gobierno. Si bien es fantástico ver esos sectores impulsar el aumento del empleo, no había garantía de que fuera suficiente para respaldar un mercado laboral de salud».
El informe también indicó que el aumento del empleo en diciembre fue mucho mejor de lo que se informó originalmente. El mes registró una ganancia de 333.000, lo que supuso una revisión al alza de 117.000 con respecto a la estimación inicial. Noviembre también fue revisado al alza, a 182.000, o 9.000 más que la última estimación.
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Si bien el informe demostró la resiliencia de la economía estadounidense, también podría plantear dudas sobre qué tan pronto podrá la Reserva Federal reducir las tasas de interés.
«No se equivoquen, este fue un informe espectacular sobre el empleo y justificará la reciente postura de la Reserva Federal que efectivamente descartó un recorte de las tasas de interés en marzo», dijo George Mateyo, director de inversiones de Key Private Bank. «Además, los fuertes aumentos del empleo combinados con aumentos salariales más rápidos de lo esperado pueden sugerir un retraso adicional en los recortes de tasas para 2024 y deberían hacer que algunos participantes del mercado recalibren su forma de pensar».
Los mercados de futuros cambiaron después del informe, y los operadores ahora valoran una probabilidad superior al 80% de que la Reserva Federal no reduzca las tasas de interés en su reunión de marzo, según el Grupo CME.
Las acciones estuvieron mixtas tras el informe. El Promedio Industrial Dow Jones cayó al inicio, pero el S&P 500 y el Nasdaq fueron positivos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron.
El recuento de nóminas de enero se produce en momentos en que economistas y autoridades observan de cerca las cifras de empleo en busca de dirección para la economía en general. Algunos despidos de alto perfil recientemente han planteado dudas sobre la durabilidad de lo que ha sido una poderosa tendencia en la contratación.
Una medida más amplia del desempleo que incluye a los trabajadores desanimados y a aquellos que tienen trabajos a tiempo parcial por razones económicas subió hasta el 7,2%. La encuesta de hogares, que mide el número de personas que realmente tienen empleo, difirió marcadamente de la encuesta de establecimientos, mostrando una disminución de 31.000 en el mes. La tasa de participación de la fuerza laboral se mantuvo sin cambios en el 62,5%.
Una advertencia potencialmente importante en el informe podría ser la divergencia entre los ingresos promedio por hora y las horas trabajadas. El comercio minorista registró un nuevo mínimo histórico de 29,1 horas en datos que se remontan a marzo de 2006.
«Esto sugiere que los empleadores optaron por reducir las horas en lugar de recurrir a despidos por el momento», dijo el Conference Board en un análisis del informe.
Cifras de despidos más amplias, como el informe semanal del Departamento de Trabajo sobre las solicitudes iniciales de desempleo, muestran que las empresas dudan en desprenderse de trabajadores en un mercado laboral tan ajustado.
El crecimiento del producto interno bruto también ha desafiado las expectativas.
En el cuarto trimestre el PIB aumentó a un fuerte ritmo anualizado del 3,3%, cerrando un año en el que la economía desafió las predicciones generalizadas de una recesión. El crecimiento en 2023 se produjo incluso cuando la Reserva Federal aumentó aún más las tasas de interés en su intento por reducir la inflación.
El rastreador GDPNow de la Fed de Atlanta apunta hacia una ganancia del 4,2% en el primer trimestre de 2024, aunque con datos limitados sobre hacia dónde se dirigen las cosas durante los primeros tres meses del año.
La dinámica económica, del empleo y de la inflación crean un panorama complicado a medida que la Reserva Federal busca flexibilizar la política monetaria. A principios de esta semana, la Reserva Federal volvió a mantener estables los costos de endeudamiento de referencia a corto plazo e indicó que podrían producirse recortes de tasas, pero no hasta que la inflación muestre más signos de enfriamiento.
El presidente Jerome Powell indicó en su conferencia de prensa posterior a la reunión que el banco central no tiene un «mandato de crecimiento» y dijo que los banqueros centrales siguen preocupados por el impacto que la alta inflación está teniendo en los consumidores, particularmente aquellos en el extremo inferior de la escala de ingresos. .
Más allá de las cifras salariales, los datos recientes muestran que la inflación avanza en la dirección correcta.
La inflación subyacente medida por los precios de los gastos de consumo personal fue de sólo el 2,9% en diciembre año tras año, mientras que los indicadores de seis y tres meses indicaron que la Reserva Federal se encuentra en o alrededor de su objetivo del 2%.
Aun así, la medida de inflación «resistente» de la Reserva Federal de Atlanta, que se centra en elementos como la vivienda, los servicios de atención médica y los costos de seguros, se situó en el 4,6% sobre una base de 12 meses en diciembre.
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