Goldman Sachs redujo su pronóstico de probabilidad de una recesión en Estados Unidos al 20% poco después de haberlo aumentado, ya que nuevos datos del mercado laboral provocaron una reevaluación de las opiniones del mercado sobre la economía.
Los economistas de Goldman aumentaron a principios de este mes su probabilidad de recesión en Estados Unidos en 12 meses del 15% al 25% después de que el informe de empleo de julio de Estados Unidos, publicado el 2 de agosto, mostrara que las nóminas no agrícolas crecieron en 114.000 puestos menos de lo esperado. Esa cifra es inferior a la cifra revisada a la baja de 179.000 de junio y a la estimación del Dow Jones de 185.000.
El informe desató preocupaciones generalizadas sobre la mayor economía del mundo y contribuyó a la fuerte —pero en última instancia breve— caída del mercado de valores a principios de mes.
También activó la «Regla Sahm», un indicador histórico que muestra que la fase inicial de una recesión ha comenzado cuando el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo de Estados Unidos es al menos medio punto porcentual más alto que el mínimo de 12 meses.
Goldman inicialmente citó esto como una razón para aumentar la probabilidad de una recesión económica, pero cambió de táctica el sábado, cuando escribió en una nota que veía las probabilidades reducidas al 20% porque los datos publicados desde el 2 de agosto no mostraban «ninguna señal de recesión».
Eso incluyó las ventas minoristas de julio, que aumentaron un 1%, frente a una estimación del 0,3%, y las solicitudes semanales de prestaciones por desempleo, que fueron inferiores a lo esperado.
Las cifras provocaron un cambio de humor que se reflejó en un repunte de las acciones mundiales a finales de la semana pasada.
«Una expansión continua haría que Estados Unidos se parezca más a otras economías del G10, donde la regla Sahm se ha mantenido menos del 70% del tiempo», dijeron el sábado los economistas de Goldman, señalando que varias economías más pequeñas, entre ellas Canadá, habían experimentado aumentos considerables en la tasa de desempleo en el ciclo actual sin entrar en recesión.
Claudia Sahm, economista jefe de New Century Advisors e inventora de la regla, dijo a CNBC que no creía que Estados Unidos estuviera actualmente en una recesión, pero que un mayor debilitamiento del mercado laboral podría empujarlo a una.
Un informe de empleo saludable publicado el 6 de septiembre «probablemente» impulsaría a Goldman a reducir su probabilidad de recesión al 15%, donde había estado durante casi un año antes de agosto, dijeron los economistas del banco.
A menos que se produzca otra sorpresa negativa en el informe de empleo, Goldman tendrá más confianza en su pronóstico de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Reserva Federal, en lugar de un recorte más pronunciado de 50 puntos básicos, agregaron.
Los mercados han descontado plenamente un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre, pero han reducido las probabilidades de una reducción de 50 puntos básicos a solo 28,5%, según la herramienta FedWatch de CME.
Rashmi Garg, gerente senior de cartera de Al Dhabi Capital, dijo el lunes a «Capital Connection» de CNBC que esperaba un recorte de 25 puntos básicos «a menos que veamos un deterioro considerable en el mercado laboral en el informe de empleo del 6 de septiembre».
—Sam Meredith de CNBC contribuyó a esta historia.
