En esta imagen publicada el 1 de noviembre de 2023, se ven vehículos blindados de las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI) durante sus operaciones terrestres en un lugar designado como Gaza, mientras continúa el conflicto entre Israel y el grupo islamista palestino Hamás.
Fuerzas de Defensa de Israel | Reuters
La guerra entre Israel y Hamas podría tener un impacto significativo en el crecimiento económico y la inflación en la zona del euro a menos que las presiones sobre los precios de la energía se mantengan contenidas, según Goldman Sachs.
Las actuales hostilidades podrían afectar a las economías europeas a través de un menor comercio regional, condiciones financieras más estrictas, mayores precios de la energía y menor confianza de los consumidores, destacó la analista económica de Europa Katya Vashkinskaya en una nota de investigación el miércoles.
Entre los economistas crece la preocupación de que el conflicto pueda extenderse y engullir a Oriente Medio, con Israel y el Líbano intercambiando misiles mientras Israel continúa bombardeando Gaza, lo que provocará enormes víctimas civiles y una crisis humanitaria cada vez más profunda.
Aunque las tensiones podrían afectar la actividad económica europea a través de un menor comercio con Oriente Medio, Vashkinskaya destacó que la exposición del continente es limitada, dado que la zona del euro exporta alrededor del 0,4% del PIB a Israel y sus vecinos, mientras que la exposición comercial británica es menor. más del 0,2% del PIB.
Señaló que unas condiciones financieras más estrictas podrían pesar sobre el crecimiento y exacerbar el lastre existente sobre la actividad económica debido a las mayores tasas de interés tanto en la zona del euro como en el Reino Unido. Sin embargo, Goldman no ve un patrón claro entre las condiciones financieras y los episodios previos de tensión en el Medio Oriente. Este
La forma más importante y potencialmente impactante en la que las tensiones podrían extenderse a la economía europea es a través de los mercados de petróleo y gas, dijo Vashkinskaya.
«Desde que estalló el conflicto actual, los mercados de materias primas han experimentado una mayor volatilidad, con los precios del petróleo crudo Brent y del gas natural europeo subiendo alrededor de un 9% y un 34% en su punto máximo, respectivamente», dijo.
El equipo de materias primas de Goldman evaluó una serie de escenarios a la baja en los que los precios del petróleo podrían aumentar entre un 5% y un 20% por encima del nivel de referencia, dependiendo de la gravedad del shock de la oferta de petróleo.
«Un aumento persistente del precio del petróleo del 10% normalmente reduce el PIB real de la zona del euro en aproximadamente un 0,2% después de un año y aumenta los precios al consumidor en casi 0,3 puntos porcentuales durante este tiempo, con efectos similares observados en el Reino Unido», dijo Vashkinskaya.
«Sin embargo, para que aparezca el lastre, los precios del petróleo deben permanecer consistentemente elevados, lo cual ya está en duda, ya que el precio del crudo Brent casi volvió a los niveles previos al conflicto a finales de octubre».
La evolución de los precios del gas presenta un desafío más grave, sugirió, ya que el aumento de precios está impulsado por una reducción en las exportaciones globales de GNL (gas natural licuado) de los yacimientos de gas israelíes y el mercado actual del gas es menos capaz de responder a shocks adversos de suministro.
«Aunque las estimaciones de nuestro equipo de materias primas apuntan a un aumento considerable de los precios europeos del gas natural en caso de un escenario de caída del suministro en el rango de 102-200 EUR/MWh, creemos que la respuesta política para continuar con los costos energéticos existentes o reiniciarlos «Las políticas de apoyo amortiguarían el impacto sobre el ingreso disponible y apoyarían a las empresas, si tales riesgos se materializaran», dijo Vashkinskaya.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo a CNBC el jueves que los efectos en cadena del conflicto en los mercados energéticos planteaban un riesgo potencial para los esfuerzos del banco central por controlar la inflación.
«Hasta ahora, diría, no hemos visto un aumento marcado en los precios de la energía, y eso es obviamente bueno», dijo Bailey a Joumanna Bercetche de CNBC. «Pero es un riesgo. Obviamente es un riesgo en el futuro».
Los precios del petróleo han sido volátiles desde que Hamás lanzó su ataque contra Israel el 7 de octubre, y el Banco Mundial advirtió en una actualización trimestral el lunes que los precios del petróleo crudo podrían subir a más de 150 dólares el barril si el conflicto se intensifica.
La confianza general del consumidor es el último canal potencial de efectos colaterales, según el banco de Wall Street, y Vashkinskaya señaló que la zona del euro experimentó un deterioro sustancial tras la invasión rusa de Ucrania en marzo de 2022.
Históricamente no se ha observado el mismo efecto junto con brotes de tensiones elevadas entre Israel y Hamas, pero la medida de incertidumbre relacionada con el conflicto basada en noticias de Goldman alcanzó niveles récord en octubre.
