La abundancia de Walgreens y Salud CVS Las tiendas las hacen convenientes para cada vez que Shriya Raghavan, una investigadora asociada con sede en Filadelfia, necesita adquirir artículos necesarios como chicle, desodorante y jabón.
Pero dijo que a menudo tiene que esperar a que los empleados abran los gabinetes o hacer largas filas para recoger recetas mientras los farmacéuticos hacen malabarismos con sus tareas.
Estas son sólo algunas de las formas en que Walgreens y CVS están perdiendo el favor de los consumidores, en una tendencia que ha afectado sus ganancias y los precios de las acciones y las ha obligado a reconsiderar sus estrategias. Son síntomas de problemas más profundos que afectan a las cadenas de farmacias minoristas, que pasaron de años de expansión de tiendas a cerrar cientos de sucursales en todo Estados Unidos para apuntalar las ganancias.
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Las acciones de CVS y Walgreens han caído en los últimos 10 años, pero a CVS le ha ido mejor entre los dos.
Entre los mayores problemas para las cadenas, las tasas de reembolso de los medicamentos recetados han caído. La inflación, el menor gasto de los consumidores, los robos y la competencia de Amazon y las tiendas de comestibles también están dificultando que las farmacias obtengan ganancias en la parte frontal de la tienda, donde venden de todo, desde productos básicos de despensa hasta maquillaje y productos de limpieza.
También existe un agotamiento generalizado entre el personal de las farmacias, muchos de los cuales se quejan de la falta de personal y del aumento de las cargas de trabajo.
Muchos de esos problemas no son nuevos. Si bien CVS y Walgreens recibieron un impulso temporal gracias a las vacunas contra el COVID y las ventas de pruebas durante el pico de la pandemia, ahora enfrentan una dura realidad: el modelo de farmacia minorista puede estar roto.
«A medida que las cosas han comenzado a normalizarse, estamos volviendo a los desafíos que la industria de las farmacias minoristas había enfrentado incluso antes de Covid», dijo el analista de Jefferies Brian Tanquilut a CNBC. «Creo que la mayoría de estas farmacias se están dando cuenta de que, fundamentalmente, sus negocios no han cambiado realmente».
El exterior de una farmacia CVS se ve el 7 de agosto de 2024 en Austin, Texas.
Brandon Bell | Imágenes Getty
La caída de los márgenes de beneficio de las farmacias minoristas sólo contribuye a agravar la situación. Problemas tanto en Walgreens como en CVS.
Mientras Walgreens lucha por abrirse paso en el sector de la atención primaria, los resultados de CVS se ven afectados por los mayores costos médicos en su negocio de seguros. A principios de este mes, CVS redujo sus perspectivas de ganancias para todo el año por tercer trimestre consecutivo y anunció 2.000 millones de dólares en nuevos recortes de costos durante varios años, ya que esos mayores costos médicos presionan a la industria de seguros.
No son sólo esas dos cadenas: Ayuda Riteque alguna vez fue un competidor viable, se declaró en quiebra el año pasado y está cerrando cientos de tiendas mientras se reestructura.
Wall Street no está contento. Las acciones de Walgreens han caído casi un 60% este año y un 80% en la última década. Las acciones de CVS han caído casi un 30% tanto este año como en los últimos 10 años. Mientras tanto, las acciones ordinarias de Rite Aid fueron excluidas de la Bolsa de Valores de Nueva York en octubre.
Aun así, las cadenas de farmacias minoristas siguen siendo un elemento importante del sistema de atención sanitaria de Estados Unidos, del que dependen decenas de millones de estadounidenses. Tal vez sólo necesiten reinventarse.
«El sector de las farmacias minoristas está atravesando un período de introspección, tratando de entender cuál es el mejor modelo para llegar al consumidor», afirmó el director ejecutivo de ventas minoristas de GlobalData, Neil Saunders. «Los hábitos de los consumidores han cambiado, algunos de los aspectos económicos de la gestión de farmacias y droguerías han cambiado y los minoristas del sector están teniendo que reevaluar realmente su forma de hacer negocios para mantener la rentabilidad y un modelo de negocio viable».
Estos son los principales factores que desafían al negocio farmacéutico y lo que CVS y Walgreens están haciendo para adaptarse.
Tasas de reembolso de farmacias en descenso
Gran parte del sufrimiento de las farmacias minoristas proviene de las menores tasas de reembolso de medicamentos recetados.
Las farmacias suelen comprar sus medicamentos a un distribuidor y luego reciben el reembolso de los administradores de beneficios farmacéuticos (PBM, por sus siglas en inglés). Los poderosos intermediarios del suministro de medicamentos también negocian descuentos con los fabricantes en nombre de las aseguradoras y crean listas de medicamentos cubiertos por los planes de salud.
Los tres PBM más grandes: Caremark de CVS Health, Grupo UnitedHealth’s Optum Rx y CignaExpress Scripts de ‘s: maneja casi el 80% de todas las recetas en los EE. UU.
Las farmacias han acusado a los PBM de fijar tasas de reembolso más bajas, lo que, en algunos casos, puede significar que las farmacias reciban un pago inferior al costo de comprar y dispensar una receta. También se acusa a esos intermediarios de ofrecer contratos de «tómalo o déjalo» al negociar reembolsos con las farmacias, lo que en la práctica las obliga a aceptar tasas más bajas para poder mantener el acceso a los pacientes cubiertos por los PBM.
«No hay influencia. No hay poder de negociación por parte de las farmacias minoristas», dijo Tanquilut a CNBC. «Por eso hemos visto una presión constante sobre los márgenes en el sector farmacéutico durante los últimos años hasta el punto en que eso es un gran desafío».
El margen operativo de la unidad de farmacia minorista de Walgreens en EE. UU. fue del -5% el año pasado, una reducción respecto del 3,9% en 2019 y el 4,4% en 2015. Mientras tanto, el margen operativo de CVS para su negocio de farmacia y bienestar del consumidor fue del 4,6% el año pasado, un aumento respecto del 3,3% en 2022, pero una reducción respecto del 8,5% en 2019 y el 9,9% en 2015.
CVS tiene una ligera ventaja competitiva sobre Walgreens ya que tiene su propio PBM, y la presión sobre el margen de Caremark probablemente «no sea tan severa» como lo es para otros PBM, dijo Tanquilut.
En diciembre, CVS también presentó un nuevo modelo de reembolso de farmacias llamado CostVantage, que se lanzará a principios del próximo año y que utilizará lo que la empresa llama una fórmula «transparente» para determinar el precio de un medicamento. Un portavoz de CVS dijo que brindará más claridad y previsibilidad a los consumidores.
Pero algunos analistas dijeron a CNBC que aún no está claro cuán efectivo será ese nuevo modelo.
Mientras tanto, Saunders dijo que cada vez más consumidores están utilizando servicios de farmacias en línea como PillPack, una subsidiaria de Amazon Pharmacy, para obtener sus medicamentos recetados. Señaló que el cumplimiento de pedidos en farmacias en línea sigue siendo «bastante pequeño en el esquema general», pero dijo que «definitivamente está creciendo y poniendo un poco de presión sobre algunas de las cadenas de farmacias tradicionales».
Problemas en la parte delantera de la tienda
Un camión de Walgreens se estaciona cerca de una farmacia CVS el 10 de marzo de 2023 en la ciudad de Nueva York.
Leonardo Muñoz | Noticias de Corbis | Getty Images
Los rivales del comercio electrónico, las tiendas de descuento y los grandes minoristas son una amenaza aún mayor para el sector minorista de los negocios farmacéuticos de Walgreens y CVS.
A medida que aumenta la competencia, la presencia minorista en línea de las cadenas también se ha quedado atrás de las de Amazon y otros minoristas como Walmart y Target, según el analista de Leerink Partners, Michael Cherny.
«No era tan probable que una persona antes del Covid, o incluso en los primeros días del Covid, pensara en primer lugar en ir a CVS.com o Walgreens.com para hacer compras», dijo Cherny. «[CVS and Walgreens] «Estábamos atrasados en materia de comercio electrónico.»
La inflación también está presionando a los consumidores, que se han vuelto más prudentes con sus compras. Un comprador consciente del presupuesto es más propenso a comprar en tiendas minoristas como Walmart, una tienda de dólar o Costco, a pesar de la comodidad que ofrecen las farmacias minoristas, señaló Cherny.
Brittainy Lynn, una trabajadora independiente de 38 años que vive en Austin, Texas, dijo que «parece que los precios son realmente altos» en Walgreens y CVS en comparación con otras tiendas.
«No es mi primera opción», dijo Lynn a CNBC.Walmart o Objetivo Generalmente es donde encuentro las cosas que necesito al precio más barato. Lo hago con frecuencia. Árbol del dólar También, pero no realmente para lo esencial».
Walgreens y CVS han atribuido las menores ventas minoristas en parte a que los consumidores controlan sus gastos.
A principios de este mes, CVS dijo que las ventas en las mismas tiendas en la entrada de la tienda cayeron aproximadamente un 4% durante el segundo trimestre respecto del mismo período del año anterior, lo que refleja un «suavizado general de la demanda de los consumidores».
En junio, Walgreens dijo que las ventas minoristas en tiendas comparables disminuyeron un 2,3% durante el tercer trimestre fiscal en comparación con el mismo período del año anterior. La compañía dijo que su negocio de farmacia minorista en Estados Unidos enfrentaba «retos significativos» en un «entorno de consumo peor de lo esperado».
Tanto Walgreens como CVS han aumentado su enfoque en sus productos de marca privada para atraer a los compradores que han dejado de lado las marcas nacionales para vencer la inflación.
En un comunicado, un portavoz de Walgreens dijo que la empresa está teniendo «un gran éxito entre los productos de su propia marca», y que la penetración de la marca «está creciendo bastante bien». Añadió que la empresa está ampliando su variedad de productos, añadiendo 37 artículos nuevos tan solo en el segundo trimestre. Eso «complementa perfectamente el enfoque del consumidor en el valor», dijo el portavoz.
Walgreens, más expuesto a la presión de las farmacias minoristas
Si bien las principales cadenas enfrentan muchos de los mismos obstáculos, es probable que Walgreens esté más expuesta a las presiones en su negocio de farmacia minorista que CVS, dijo a CNBC la analista de Evercore ISI, Elizabeth Anderson.
CVS opera un PBM y la tercera aseguradora de salud más grande del país, Aetna, lo que podría ayudar a compensar los problemas en el sector de las farmacias minoristas.
Walgreens y VillageMD
Fuente: Walgreens
La unidad de farmacias minoristas de CVS fue la segunda que más contribuyó a las ventas el año pasado, con 116.760 millones de dólares. El segmento de servicios de salud de la empresa, que opera Caremark y el proveedor de atención primaria Oak Street Health, registró ventas cercanas a los 187.000 millones de dólares.
Mientras tanto, Walgreens obtiene la gran mayoría de sus ingresos de sus farmacias minoristas en Estados Unidos. Esa unidad de negocios facturó más de 109.000 millones de dólares el año pasado, lo que eclipsa los 21.830 millones de dólares de su segmento internacional y los casi 1.800 millones de dólares de su unidad de atención médica.
El segmento internacional de Walgreens opera más de 3.000 tiendas minoristas en el extranjero, incluidas las sucursales de Boots, una cadena de tiendas de salud y belleza con sede en el Reino Unido. La unidad de atención médica de la empresa ofrece atención primaria, atención de urgencia y servicios de atención post-aguda, así como una farmacia especializada, entre otros servicios.
Incluso mientras Walgreens intenta diversificar su negocio, la compañía ha estado «tratando de alcanzar» a CVS en el área de atención médica, según Tanquilut de Jeffries.
Los gigantes minoristas y las farmacias han estado presionando para brindar atención médica directamente a los pacientes, lo que podría ayudarlos a capturar una porción más grande de la industria de atención médica de más de 4 billones de dólares de Estados Unidos.
Sin embargo, varias empresas, entre ellas Amazon, Walmart, CVS y Walgreens, están sintiendo las consecuencias de las apuestas en la atención primaria. Esto se debe a que la construcción de clínicas requiere mucho capital y, por lo general, las instalaciones pierden dinero durante varios años antes de volverse rentables, según Tanquilut.
A diferencia de CVS, Walgreens podría potencialmente abandonar ese mercado por completo. La empresa dijo en una presentación ante la bolsa la semana pasada que está considerando la venta de su proveedor de atención primaria VillageMD.
Walgreens invirtió mil millones de dólares en VillageMD en 2020, luego Un año después, Walgreens invirtió otros 5.200 millones de dólares para convertirse en su accionista mayoritario. Pero el año pasado, Walgreens comenzó a cerrar clínicas. En marzo, la empresa registró un cargo considerable de casi 6.000 millones de dólares relacionado con la disminución del valor de su inversión en VillageMD.
¿Cuál es el futuro de la farmacia minorista?
Las farmacias minoristas probablemente no desaparecerán pronto, especialmente a medida que la población estadounidense envejece y más personas necesitan recoger recetas, dijo Anderson de Evercore.
Pero dijo que tal vez no necesiten «existir en su forma actual». Eso podría significar potencialmente aumentar su presencia en línea, dejar de vender ciertos productos como tarjetas de felicitación y reducción de la huella de las tiendas.
«Creo que habrá cierta experimentación con modelos allí. Es más una cuestión de cómo será el nuevo modelo de farmacia minorista», dijo Anderson a CNBC.
Walgreens ha abierto aproximadamente 100 tiendas de formato más pequeño, que tienen menos artículos en la parte frontal de la tienda y medicamentos de venta libre y ofrecen los productos de marca de la compañía, dijo un portavoz en un comunicado. Walgreens planea agregar más «mini farmacias» este año.
«Mini-farmacias» Walgreens b Probado en todo Estados Unidos
Cortesía: Walgreens
La empresa también está probando una tienda en Chicago que se centra en la «comodidad y la rapidez a través de soluciones digitales de recogida, farmacia y para llevar», dijo Walgreens en su sitio web. La mayoría de los pedidos de medicamentos con receta o de venta al por menor se pueden realizar y completar en un mostrador, lo que podría disuadir los robos.
Otra ubicación en Aubrey, Texas, traslada la farmacia al frente de la tienda, alejándose del modelo tradicional.
El sitio web de la compañía dijo que no planea abrir tiendas piloto adicionales hasta que «se comprenda mejor qué funciona y qué no».
Más cobertura de salud de CNBC
Mientras tanto, un portavoz de CVS dijo que la compañía está «innovando para satisfacer las distintas necesidades de nuestros clientes y pacientes». El portavoz destacó las marcas propias de la compañía, su variedad de marcas nacionales y su programa de fidelización que ofrece descuentos y beneficios para los pacientes.
La compañía también ha abierto centros de atención primaria Oak Street Health junto a farmacias CVS en Texas e Illinois, y tiene planes de abrir alrededor de dos docenas más para fin de año.
Cerrar tiendas para aumentar ganancias
Mientras tanto, CVS y Walgreens están recortando costes.
En junio, Walgreens anunció sus planes de cerrar una cantidad «significativa» de sus 8.600 tiendas en Estados Unidos. El director ejecutivo de la empresa, Tim Wentworth, dijo que solo el 75% de las sucursales de la cadena eran rentables y que una parte significativa del otro trimestre podría cerrar en 2027.
En una declaración, un portavoz de Walgreens dijo: «Recientemente hemos demostrado la capacidad de tomar decisiones difíciles que benefician a nuestro negocio, y continuaremos haciéndolo, a medida que identificamos oportunidades que desbloquean valor, validan caminos existentes y lideran». [Walgreens] hacia un futuro exitoso.»
En 2021, CVS anunció que cerraría 900 tiendas, o casi el 10% de sus establecimientos minoristas en Estados Unidos, en un período de tres años. Los ejecutivos de CVS dijeron a principios de este mes que la empresa está en camino de cumplir ese objetivo para fin de año, con 851 tiendas cerradas hasta la fecha.
En un comunicado, un portavoz de CVS dijo que las decisiones de cierre de tiendas se basan en los cambios de población, los patrones de gasto de los consumidores y la densidad de tiendas de una comunidad determinada, entre otros factores. Incluso después de los cierres, el 85% de las personas en los EE. UU. seguirán viviendo a menos de 10 millas de una farmacia CVS, señaló el portavoz.
Amar Singh, director senior de la empresa de consultoría minorista Kantar Group, dijo que cerrar las sucursales de bajo rendimiento podría ayudar a Walgreens y CVS a dimensionar correctamente su negocio y encontrar «la ecuación correcta» para sus tiendas que recuperará a los compradores y apuntalará las ganancias.
Pero los cierres de tiendas podrían dificultar que muchos estadounidenses obtengan recetas, ya que los desiertos farmacéuticos se vuelven más comunes en las comunidades marginadas de todo Estados Unidos.
Según Saunders, también es posible que no hagan mucho por solucionar algunos de los problemas más profundos que afectan a las farmacias minoristas. Por ejemplo, dijo que para abordar la disminución de las tasas de reembolso de las farmacias puede ser necesario promulgar leyes y ejercer presión, y «lograr eso es casi posible».
«En cierto modo, el cierre de tiendas es una reacción al problema, no es la solución», dijo Saunders. «Pero a largo plazo, si no cambian otras cosas, es probable que dentro de diez años se encuentren en la misma situación, en la que tendrán que cerrar más tiendas».
