Billetes de dólar, yuan, yen y euro.
Cuadro Ullstein Alemán | Imagen de Ullstein | imágenes falsas
Desde pausas agresivas hasta aumentos de tasas y tonos moderados, los bancos centrales más grandes del mundo adoptaron la semana pasada tonos muy diferentes sobre la política monetaria.
El Banco Central Europeo elevó las tasas el jueves y sorprendió a los mercados con un empeoramiento de las perspectivas de inflación, lo que llevó a los inversores a descontar aún más aumentos de tasas en la zona euro.
Esto siguió a una reunión de la Reserva Federal en la que el banco central decidió pausar las subidas de tipos. Justo unos días antes de eso, el banco central de China redujo sus tasas de préstamo clave a mediano plazo para estimular la economía. En Japón, donde la inflación está por encima del objetivo, el banco central ha dejado sin cambios su política ultralaxa.
«Tomar todos estos enfoques diferentes juntos muestra que no solo parece haber una nueva divergencia sobre el enfoque correcto para la política monetaria, sino que también ilustra que la economía global ya no está sincronizada sino que es una colección de ciclos muy diferentes», Carsten Brzeski, jefe global de macro en ING Alemania, dijo a CNBC por correo electrónico.
En Europa, la inflación se ha reducido en el bloque que utiliza el euro, pero se mantiene muy por encima del objetivo del BCE. Este también es el caso en el Reino Unido, donde se espera que el Banco de Inglaterra suba las tasas el jueves después de datos laborales muy sólidos.
La Fed, que comenzó su ciclo de aumento antes que el BCE, decidió tomarse un descanso en junio, pero dijo que habría otros dos aumentos de tasas más adelante este año, lo que significa que su ciclo de aumento aún no está completo.
Sin embargo, el panorama es diferente en Asia. La recuperación económica de China se está estancando, con caídas tanto en la demanda interna como externa, lo que lleva a los políticos a intensificar las medidas de apoyo en un esfuerzo por reactivar la actividad.
En Japón, que ha luchado contra un entorno deflacionario durante muchos años, el banco central dijo que espera que la inflación baje a finales de este año y optó por no normalizar la política todavía.
«Cada banco central [tries] para resolver su propia economía, lo que obviamente incluye consideraciones por los cambios en las condiciones financieras impuestas desde el extranjero», dijo por correo electrónico Erik Nielsen, asesor principal de economía del grupo en UniCredit.
impacto en el mercado
El euro subió a un máximo de 15 años frente al yen japonés el viernes, según Reuters, debido a las decisiones divergentes de política monetaria. El euro también superó el umbral de 1,09 dólares cuando los inversores digirieron el tono agresivo del BCE el jueves pasado.
En los mercados de bonos, el rendimiento del bono alemán a 2 años alcanzó un nuevo máximo de 3 meses el viernes, dadas las expectativas de que el BCE continuará con su enfoque a corto plazo.
«Tiene sentido que comencemos a ver esta divergencia. En el pasado, estaba claro que había mucho espacio para cubrir para casi todos los principales bancos centrales, mientras que ahora, dadas las diferentes etapas en las que se encuentran las jurisdicciones en el ciclo, habrá se deben tomar decisiones más matizadas», dijo Konstantin Veit, gerente de cartera de PIMCO, a Street Signs Europe de CNBC el viernes.
«Esto de hecho creará oportunidades para los inversores».
Se le pidió a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, durante una conferencia de prensa que comparara la decisión de su equipo de aumentar las tasas con la decisión de la Reserva Federal de hacer una pausa.
«No estamos pensando en hacer una pausa», dijo. «¿Hemos terminado? ¿Hemos terminado el viaje? No, no estamos en [the] destino», dijo, señalando al menos otra posible subida de tipos en julio.
Para algunos economistas, es solo cuestión de tiempo antes de que el BCE se encuentre en una posición similar a la de la Fed.
«La Fed está liderando al BCE [as] la economía estadounidense está liderando la economía de la eurozona por unos pocos trimestres. Esto significa que, a más tardar después de la reunión de septiembre, el BCE también se enfrentará al debate sobre si hacer una pausa o no», dijo Brzeski.
