Una bandera china ondea en lo alto del Gran Salón del Pueblo antes de la ceremonia de apertura del Foro de la Franja y la Ruta (BRF), para conmemorar el décimo aniversario de la Iniciativa de la Franja y la Ruta, en Beijing, China, el 18 de octubre de 2023.
Edgar Su | Reuters
BEIJING – China está lista para iniciar esta semana sus reuniones parlamentarias anuales, que los inversores siguen de cerca en busca de señales sobre estímulo económico.
El producto interno bruto del país creció un 5,2% en 2023, pero la recuperación general de la pandemia de Covid-19 fue más lenta de lo que muchos esperaban. Una caída prolongada en el enorme mercado inmobiliario y la caída de la demanda global de exportaciones chinas han contribuido a los bajos niveles de confianza de los consumidores y las empresas.
Todo eso ha llevado a cuestionar si Beijing intervendrá con un apoyo a gran escala. Hasta ahora, las autoridades se han mostrado relativamente reservadas.
Beijing señaló en diciembre que cualquier nuevo apoyo político sería «apropiado», dijo Wang Jun, economista jefe de Huatai Asset Management, añadiendo que «no hay manera» de que el estímulo sea tan grande como lo fue en 2008. Eso es según una traducción de CNBC de sus comentarios en mandarín.
La política económica de China suele fijarse en una reunión anual celebrada en diciembre por los líderes del gobernante Partido Comunista de China.
Las reuniones de este mes, conocidas como las «Dos Sesiones», son a nivel de gobierno, en lugar de partido, y generalmente publican más detalles sobre planes de políticas, como la meta del PIB para el año.
Wang dijo que está atento a los comentarios sobre los planes de las autoridades para el sector inmobiliario, los mercados de capital y las finanzas de los gobiernos locales.
En 2008, cuando el mundo se tambaleaba por la crisis financiera, China desató un paquete de estímulo masivo para sostener el crecimiento con una mayor demanda. Si bien la economía se recuperó, las medidas generaron críticas por el consiguiente aumento de la deuda de los gobiernos locales.
En los últimos años, Beijing ha enfatizado la necesidad de frenar los riesgos financieros y tomar medidas drásticas contra la alta dependencia de los promotores inmobiliarios de la deuda para el crecimiento, una cuestión ligada a las finanzas de los gobiernos locales. Esta vez, la política monetaria de China también enfrenta limitaciones sobre hasta qué punto puede desviarse de la trayectoria de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.
PIB y otros objetivos económicos
La Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, un órgano asesor, comenzará su reunión anual el lunes.
Al día siguiente comenzará su reunión la legislatura de la Asamblea Popular Nacional. También se espera que el martes sea el primer ministro del país quien comparta los objetivos del año en materia de PIB, empleo y otros indicadores económicos en lo que se llama el «Informe sobre la labor del gobierno».
«El objetivo probablemente seguirá siendo relativamente alto», dijo el investigador jefe del Banco de China, Zong Liang, señalando que el PIB creció un 5,2% el año pasado. Eso es según una traducción de CNBC de sus comentarios en mandarín.
Espera que el objetivo para el déficit fiscal sea de alrededor del 3,5% y que la política monetaria también sea relativamente laxa.
En octubre, China hizo un inusual anuncio de que iba a aumentar el déficit fiscal del 3% al 3,8%.
«Esperamos que el déficit presupuestario -que excluye los bonos especiales, los bonos de los bancos de política y la deuda de los vehículos de financiación de los gobiernos locales (LGFV)- se fije en un 3,0%-3,5% del PIB, estrechándose respecto al 3,8% del PIB del año pasado.» dijo Louise Loo, economista principal de Oxford Economics, en un informe el jueves.
«Esperamos un modesto aumento en la cuota de bonos especiales de los gobiernos locales (LGSB), hasta 4,0 billones de RMB desde 3,8 billones de RMB el año pasado», afirmó Loo. «Las autoridades también podrían finalmente poner por escrito el billón de RMB reportado en bonos especiales del gobierno central (CGSB), lo que refleja el papel cada vez mayor de las arcas centrales en medio de un proceso continuo de limpieza de deuda entre las entidades del gobierno local este año».
«En general, es poco probable que el impulso fiscal adicional este año, suponiendo que no se produzca un paquete fiscal similar a una bazuca, sea particularmente grande».
Atentos a comentarios sobre bienes raíces y tecnología
Las Dos Sesiones también son un período para publicar el presupuesto y para que los delegados discutan los cambios y planes de políticas necesarios.
“Será clave observar los discursos de los principales responsables políticos, incluidas entrevistas con ministros clave, como el Ministro de Industria y Tecnología de la Información, el Ministro de Ciencia y Tecnología y el Ministro de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural. Estos ministros clave discutirán varias políticas con más detalle», dijeron los analistas de Goldman Sachs en un informe.
Durante las reuniones parlamentarias, los funcionarios chinos probablemente también discutirán planes para impulsar la tecnología y la innovación, en línea con un reciente llamado de alto nivel para impulsar «nuevas fuerzas productivas».
El Ministro de Relaciones Exteriores y el Primer Ministro de China suelen celebrar conferencias de prensa durante las reuniones parlamentarias, que generalmente terminan a mediados de marzo. El órgano asesor concluirá su reunión anual el domingo 10 de marzo, según un anuncio oficial. La Asamblea Popular Nacional suele terminar un día después, pero aún no se ha confirmado ninguna fecha.
Zong, del Banco de China, espera que los responsables de la formulación de políticas envíen señales sobre la apertura de fronteras u otras oportunidades comerciales a los extranjeros, así como sobre la mejora del entorno para las empresas no estatales.
Sin embargo, los detalles específicos de implementación generalmente se dejan a cargo de los ministerios individuales para anunciarlos, siguiendo directivas de alto nivel de Beijing.
Es improbable cualquier apoyo directo al consumo, pero serían dignas de mención medidas más amplias para mejorar la red de seguridad social.
«Por el lado de la demanda, el retrasado Tercer Pleno [of the Chinese Communist Party’s Central Committee] (originalmente fijado para diciembre) sugiere que las políticas de demanda a más largo plazo -incluidas las reformas fiscales, impositivas y de pensiones- pueden estar aún en etapas iniciales de discusión, pero aún podrían merecer una mención aquí», dijo Loo.
El contexto macro
Las Dos Sesiones de este año siguen a reorganizaciones periódicas del liderazgo que han fortalecido el control del gobierno por parte del gobernante Partido Comunista de China.
En la reunión parlamentaria del año pasado, Beijing anunció una revisión de la regulación financiera y tecnológica mediante el establecimiento de comisiones lideradas por los partidos para supervisar los dos sectores. El presidente chino, Xi Jinping, que también es secretario general del partido, obtuvo un tercer mandato como presidente sin precedentes.
No está previsto que este año cambien posiciones importantes en el gobierno o el liderazgo de ningún partido chino, mientras que Estados Unidos celebrará sus elecciones presidenciales en noviembre.
Desde el verano pasado, las autoridades chinas ya han anunciado una serie de políticas para impulsar el crecimiento y han reconocido la necesidad de aumentar la confianza. Los críticos dicen que las medidas son relativamente fragmentadas.
Las recientes publicaciones de datos económicos apuntan a un panorama mixto para el crecimiento, con cierta mejora en el sector manufacturero, pero el sector inmobiliario, en el mejor de los casos, sólo se está estabilizando.
Wang de Huatai espera que la economía se recupere gradualmente este año y que, a diferencia del año pasado, el PIB nominal sea mejor que el PIB real. Eso significa que la mejora percibida este año será más tangible para los consumidores y las empresas.