Un empleado trabaja en la línea de producción de la empresa farmacéutica Zentiva en Praga, República Checa, el 6 de mayo de 2021.
David W. Cerny | Reuters
El sector de la salud ha eliminado gran parte de sus pérdidas del año durante el repunte del mercado de diciembre. Los golpeados fabricantes de biotecnología y dispositivos médicos han experimentado el mayor repunte este mes, y los analistas ven que ese impulso continuará en el nuevo año.
Aun así, los analistas y estrategas tienen perspectivas mixtas para el sector en 2024.
«Estamos entrando en el año infraponderados», dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA. «Hay mucha resistencia general y tienen que superarla porque muchos inversores podrían decir: ‘déjenme salir y pasar a algo que tenga mejor potencial de crecimiento'».
La segunda semana de enero podría traer grandes cambios para los nombres del sector de la salud, cuando las empresas se presenten en la conferencia de atención de la salud de JPMorgan de este año en San Francisco. Es una de las reuniones de atención médica más grandes del año de los principales directores ejecutivos de la industria, y las empresas a menudo brindan actualizaciones sobre orientación de ganancias e investigaciones de ensayos clínicos durante la conferencia.
El calendario político podría plantear uno de los mayores desafíos. El sector de atención médica del S&P 500 se ha quedado rezagado S&P 500 en cuatro de los últimos seis ciclos presidenciales. Una mayor atención regulatoria a los precios de los medicamentos podría resultar en otro año de desempeño deficiente.
El sector de atención médica del S&P 500 sigue camino de registrar una segunda pérdida anual consecutiva, arrastrado por los fabricantes de vacunas Covid. Moderno y Pfizerque han caído más del 40% en el año. Eli Lillycon un aumento de más del 55% en el año, es el mayor ganador del sector, impulsado por la demanda de sus medicamentos para la diabetes y la obesidad.
He aquí un vistazo a qué partes de la industria de la salud los analistas consideran que enfrentarán una presión continua en 2024, cuáles obtendrán cierto alivio y qué nombres derrotados están obteniendo los votos de los inversores para un repunte el próximo año:
Grandes farmacéuticas: negociaciones de precios
Científico de Novartis en materiales de embalaje de laboratorio para transporte.
Fuente: Novartis
En 2024, las negociaciones sobre los precios de los medicamentos bajo la Ley de Reducción de la Inflación estarán en el centro de atención. Los funcionarios de Medicare harán sus ofertas iniciales sobre los primeros 10 medicamentos elegidos para las discusiones el 1 de febrero.
«Esta ley fue aprobada y queremos implementarla de la manera más reflexiva posible», dijo la Dra. Meena Seshamani, administradora adjunta y directora del Centro federal de Medicare, «para realmente crear una conversación sólida en nuestro sistema de salud en un En ese sentido, ¿cómo podemos garantizar el acceso a terapias innovadoras que la gente necesita?»
Los fabricantes de medicamentos han demandado a la administración, pero han optado por continuar con las discusiones, mientras se quejan de que las negociaciones en este país serán diferentes de las que han tenido con otras naciones. Argumentan que las aseguradoras de salud y los administradores de beneficios farmacéuticos de EE. UU. no pueden ofrecer descuentos completos a los pacientes.
«En un mercado europeo, cuando se negocia un precio, ese medicamento está fácilmente disponible para los pacientes, no hay autorizaciones previas», dijo Victor Bulto, presidente de operaciones de Novartis en Estados Unidos.
Novartis’ Entresto, un medicamento para el corazón, se encuentra entre los primeros medicamentos seleccionados para la negociación. Aprobado por la FDA en 2015, el descuento negociado por Medicare para el medicamento entrará en vigor en 2026.
Bulto sostiene que el cronograma del IRA, que hace que los medicamentos sean elegibles para negociaciones después de nueve años en el mercado, resultará en menos investigación para nuevas indicaciones sobre medicamentos como tratamientos contra el cáncer.
«Normalmente comenzamos a investigar en los pacientes más enfermos, donde se establece el riesgo-beneficio de la molécula, y luego se desea comenzar a reunir los datos antes», dijo, «para ver si se puede impactar la causa del cáncer de manera temprana. Pero eso requiere tiempo y dinero y mucha inversión.»
La gran pregunta para los inversores es qué descuento pedirá la administración Biden a los fabricantes. Se espera que las discusiones sobre los precios sigan siendo privadas hasta que los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid revelen su precio final el próximo septiembre, a menos que los fabricantes de medicamentos decidan hacerlo público.
«No tenemos intención de salir públicamente porque vamos a ser parte de una negociación de ida y vuelta con cada fabricante individual», dijo Seshamani. Pero, añadió, si las empresas salen a bolsa, Medicare podría potencialmente hacerlo también.
Aseguradoras de salud: los riesgos de la gestión de beneficios se enfrían
Una ubicación de CVS en Nueva York, EE. UU., el jueves 9 de febrero de 2023.
Stephanie Keith | Bloomberg | imágenes falsas
Las divisiones de gestión de beneficios farmacéuticos de las aseguradoras, conocidas como PBM, están bajo una presión regulatoria cada vez mayor. Salud CVS’s CVS Caremark, Cigna’s Express Scripts y Grupo UnitedHealthOptumRx de en conjunto representa casi el 80% de la participación de mercado en el negocio de administración de beneficios farmacéuticos.
Este año se propusieron en el Congreso más de dos docenas de proyectos de ley bipartidistas, destinados a crear una mayor transparencia de los precios de los PBM. Sin embargo, dadas las luchas por el liderazgo de la Cámara, ninguna de las medidas cobró suficiente impulso como para obtener la aprobación de ambas cámaras del Congreso.
«A medida que nos acercamos a 2024, la historia nos ha dicho que los principales acontecimientos de reforma regulatoria en el sector de la atención sanitaria no necesariamente se desarrollan en el año electoral», dijo Scott Fidel, analista de atención sanitaria de Stephens.
Los analistas del Bank of America prevén una mejora de los fundamentos de las aseguradoras de salud el próximo año. ellos nombraron humana su mejor opción para 2024, diciendo que la aseguradora de Medicare está mejor posicionada para obtener fuertes ganancias.
«La supuesta discusión sobre fusiones y adquisiciones entre Cigna y Humana ha planteado dudas sobre si la propia Humana está preocupada por sus propias perspectivas de crecimiento», escribieron los analistas de BofA en una nota a los clientes. «Consideramos que Humana se aleja de un acuerdo como validación de la historia de crecimiento central que se avecina».
Sarah James, analista de Cantor Fitzgerald, cree que las aseguradoras de salud están bien posicionadas para afrontar desafíos como mayores costos médicos para los pacientes y cambios en los reembolsos de Medicare el próximo año. También ve una oportunidad de compra si se producen retrocesos en medio de la acalorada retórica del año electoral sobre el seguro médico.
«Cuando ves la compresión múltiple en torno a los ciclos electorales es cuando quieres poner inversiones incrementales o dinero a trabajar en el sector, porque es muy raro que algo de lo que hablan durante sus discursos realmente tenga éxito», dijo James.
Dispositivos médicos: elevadores de presión GLP-1
Un farmacéutico muestra cajas de Ozempic, un fármaco inyectable de semaglutida utilizado para tratar la diabetes tipo 2 fabricado por Novo Nordisk, en Rock Canyon Pharmacy en Provo, Utah, EE. UU., el 29 de marzo de 2023.
George Frey | Reuters
Las acciones de los fabricantes de dispositivos médicos estuvieron entre las mayores perdedoras este año, ya que los inversores predijeron que el aumento en la popularidad de los medicamentos para la obesidad, conocidos como agonistas del receptor GLP-1, reduciría la demanda de cosas como el control de la diabetes, los reemplazos de rodilla y la cirugía bariátrica, dijo E- Les Funtleyder, gestor de cartera de salud de Squared.
«Sólo porque había mucha preocupación de que las BPL eliminarían todos los procedimientos todo el tiempo. Y eso no va a suceder. Eso se demostrará el próximo año», dijo Funtleyder. «Creo que los dispositivos médicos funcionarán mejor el próximo año».
Hay indicios de que el sector puede haber tocado fondo en octubre. El ETF de dispositivos médicos iShares ha aumentado más del 15% en los últimos dos meses. Dos de los mayores ganadores del sector fueron los fabricantes de bombas de insulina. Aislar y dexcomque fabrica dispositivos de control continuo de glucosa conocidos como CGM.
Si bien ambas acciones han ganado más del 40% en dos meses, los analistas de Leerink Partners elevaron su precio objetivo en Insulet a 270 dólares desde 231 dólares y aumentaron su objetivo en Dexcom a 144 dólares desde 128 dólares. Las recetas de dispositivos para la diabetes siguen siendo fuertes, dijo Leerink en una nota a los clientes.
Los actores de la diabetes también tienen nuevos productos en el horizonte que podrían impulsar nuevas ganancias el próximo año, dijo la analista de BTIG Marie Thibault.
«Creemos que los inversores ya están mirando hacia el lanzamiento anticipado de un sensor de 15 días para pacientes con diabetes tipo 2 sin insulina en el verano de 2024», escribió Thibault en una nota de investigación, añadiendo que el fabricante rival de CGM Laboratorios Abbott También se espera que obtenga la aprobación para su nuevo dispositivo portátil de glucosa en el nuevo año.
Alivio para herramientas de biotecnología y ciencias biológicas
Eli Lilly and Company, sede de la empresa farmacéutica en Alcobendas, Madrid, España.
Cristina Arias | Portada | imágenes falsas
El golpeado sector biotecnológico ha borrado sus pérdidas del año durante el repunte de este mes, con el ETF SPDR S&P Biotech recuperándose más del 28% desde su mínimo de octubre.
Brian Abrahams, analista de RBC, cree que el impulso continuará en 2024, impulsado en parte por el avance de los fabricantes de medicamentos GLP-1 como Eli Lilly y Novo Nordisklo que les ha dejado llenos de dinero en efectivo.
«El sector biotecnológico puede beneficiarse más y verse menos eclipsado durante el próximo año, ya que potencialmente veremos que los flujos de efectivo del GLP-1 catalizan más fusiones y adquisiciones, y emergen esfuerzos biotecnológicos para mejorar algunas de las deficiencias de los principales agentes del GLP-1», escribió Abrahams. en una nota de cliente.
Las empresas de biotecnología más pequeñas enfrentaron una crisis de liquidez cuando la Reserva Federal aumentó las tasas de interés durante el último año, lo que les hizo más difícil acceder a financiamiento e invertir en gastos de capital. Esto tuvo un impacto negativo en las herramientas de las ciencias biológicas, pero varios inversores ven que el panorama mejorará el próximo año.
«No creemos que las tasas vayan a subir mucho más a partir de ahora, y eso alivia la presión sobre las acciones de crecimiento de alta valoración en el futuro», dijo a CNBC la gerente de cartera de Advisor Capital Management, JoAnne Feeney. «Y creemos que quita la presión a muchas empresas de herramientas de ciencias biológicas que se vieron realmente perjudicadas por los desafíos de financiación de las altas tasas de interés. Creemos que eso comienza a aliviarse».
Los analistas de Goldman Sachs prevén que las herramientas de ciencias biológicas registrarán ganancias más fuertes que el sector de la salud en general el próximo año, después de dos años de disminución del crecimiento de las ventas. «Buscamos una estabilización y, en última instancia, una reanudación de un ciclo de revisión al alza de ingresos y ganancias que debería permitir al sector mostrar un rendimiento absolutamente superior al del mercado», escribieron en una nota a los clientes.
Las principales herramientas elegidas por Goldman para 2024 son Termo Fisher, Aventurero y Qiagen.
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