El primer ministro de Francia, Francois Bayrou, habla durante una conferencia de prensa en París el 25 de agosto de 2025.
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El gobierno minoritario de Francia enfrentó el martes la posibilidad de colapsar en unas semanas, luego de que los partidos de oposición dijeron que no respaldarían el primer ministro Francois Bayrou en una votación de confianza del 8 de septiembre vinculada a sus planes de recorte presupuestario.
El París CAC 40 El índice fue un 2% más bajo en los primeros acuerdos el martes. Los costos de préstamo de mediano a largo plazo francés aumentaron más alto, con los del país Rendimiento de bonos a 10 años sube 2 puntos básicos y su Rendimiento a 30 años suben 4 puntos básicos.
La necesidad de Francia de reducir su déficit público es un tema de larga duración y muy políticamente polémico. Forzar a través de un presupuesto de 2025 sin la aprobación parlamentaria el año pasado condujo al colapso del gobierno minoritario anterior dirigido por Michel Barnier. La volatilidad política ha aumentado en Francia desde las elecciones parlamentarias de julio de 2024 no pudo entregar a ningún partido o coalición una mayoría.
Bayrou ahora busca aprobar un presupuesto de 2026 que contenga alrededor de 44 mil millones de euros ($ 51.2 mil millones) en el endurecimiento fiscal, con sus propuestas que incluyen congelar el bienestar y el gasto en pensiones, así como los soportes de impuestos, en los niveles de 2025. También ha propuesto cortar dos días festivos en un movimiento altamente impopular.
El gobierno argumenta que se necesitan recortes para domar un déficit que totalizó el 5.8% del producto interno bruto en 2024, una cifra que dice que continuará aumentando sin acción. La Unión Europea establece que sus miembros deberían apuntar a una relación de déficit del 3% para reducir la deuda excesiva.
Mientras tanto, el crecimiento económico francés ha sido lento, enfriando a 1.2% en 2024 desde 1.4% en el año anterior.
En declaraciones a la prensa el lunes, Bayou dijo que la dependencia de Francia de la deuda se había vuelto «crónica».
«Nuestro país está en peligro, porque corremos el riesgo de sobrevaltar», dijo, según una traducción de CNBC.
Bayrou dijo que la deuda francesa había crecido en 2 billones de euros en las últimas dos décadas, señalando que el país había resistido eventos, incluida la crisis financiera mundial de 2008, la pandemia Covid-19, la guerra de Rusia-Ucrania, la pico de inflación y, más recientemente, el impacto de los aranceles estadounidenses. Agregó que la disputa presupuestaria debe resolverse a través de un debate ordenado en el Parlamento seguido de un voto, en lugar de a través de «enfrentamientos e insultos callejeros».
Comentarios de funcionarios de la concentración nacional de extrema derecha, los Verdes y los socialistas sugirieron que ninguna parte lo respaldará oficialmente, arriesgando el colapso del gobierno.
Pierre Jouvet, Secretario General del Partido Socialista, dijo en la plataforma de redes sociales X el lunes que el grupo votaría en contra de Bayou, y que el gobierno no tenía la confianza del parlamento o los franceses. Jouvet agregó que la fiesta presentaría sus propias propuestas de presupuesto en los próximos días.
El presidente de National Rally, Jordan Bardella, dijo que su partido «nunca votaría la confianza en un gobierno cuyas elecciones hacen que los franceses sufran», según una traducción de CNBC.
Riesgo de colapso ‘no tiene un precio’
«Si el gobierno pierda el voto de confianza, el presidente Macron puede buscar nominar a un primer ministro diferente para formar un gobierno, que luego enfrentaría el desafío inmediato de aprobar un presupuesto de 2026», dijeron analistas de Deutsche Bank en una nota del martes.
«Alternativamente, Macron podría llamar a las elecciones a Snap. Las encuestas actuales apuntan a otro resultado fragmentado como sucedió después de la votación Snap de verano de 2024, aunque con la extrema derecha [National Rally] Liderando en las encuestas, los inversores serían vigilantes si podría traducir este liderazgo en una mayoría directa esta vez «.
Después de las noticias del lunes, la propagación de los rendimientos italianos de bonos de 10 años sobre Francia cayó a 9.8 puntos básicos, su nivel más bajo desde 1999, dijeron los analistas, firmando que los inversores están otorgando una prima similar al riesgo político de los países. En 2022, la propagación fue tan alta como 180 puntos básicos.
Reinout de Bock, jefe de estrategia de tarifas europeas, dijo el martes «Europe Early Edition» de CNBC que el llamado de Bayrou para una votación de confianza fue una «sorpresa» para los mercados.
«Creo que esto no tiene un precio en absoluto, y es potencialmente una gran historia en las próximas dos semanas», dijo.
«En Europa en este momento, se trata realmente de gastar más de lo que tuvimos hace 10-15 años … el desafío para Francia es que están teniendo un déficit presupuestario [of] Alrededor del 5,8% del PIB. Ese es el mayor déficit presupuestario en la zona euro, y allí [are] Abra las preguntas en qué medida tendrán éxito en reducir el gasto «.
Bayrou podría aferrarse
Erik Nelson, jefe de la estrategia G10 FX en Wells Fargo, calificó la perspectiva de los activos franceses «no geniales», pero dijo que el resultado del gobierno de Bayrou no fue una conclusión inevitable.
«Creo que parte del problema aquí es que las acciones europeas, el euro en sí, han sido un comercio de impulso muy popular durante todo el año. Lo que estamos viendo en los últimos días ha sido un poco relajado de algunos de los comercios de impulso que han estado funcionando, por lo que existe el riesgo de que podamos ver más a algunos de estos riesgos políticos», dijo a CNBC «Squawk Cux Europe».
«No sé si Bayrou definitivamente está fuera. Todavía hay cierta incertidumbre allí. Tiene muchas cosas que puede ofrecer la oposición».
Señaló que el primer ministro francés había amenazado previamente, y ahora podía regresar, planea eliminar algunos días festivos.
«Seguramente eso se sacará de la mesa. Por lo tanto, no es un trato hecho, pero están caminando una línea muy fina aquí, y como mencioné anteriormente, dado donde el posicionamiento del mercado en los activos europeos, hay muchos riesgos», dijo Nelson.
Sin embargo, el analista político y consultor Julien Hoez dijo que era «casi seguro» que Bayrou perdería el voto.
«A pesar de que Bayrou dice que todas las medidas de austeridad eran negociables, la realidad es que los partidos de oposición no confían en él», dijo el analista político Julien Hoez a CNBC. Las negociaciones sin éxito a principios de año sobre la reforma del controvertido movimiento de 2023 del presidente francés Emmanuel Macron para elevar la edad de jubilación de Francia en línea con las demandas de los socialistas fracturados con el gobierno, dijo Hoez.
Los votos sin confianza de los miembros de los Verdes, los socialistas, la extrema izquierda de La Francia, Insumise y el rally nacional, como parece probable, luego contarían hasta 315 votos, muy por encima de los 289 necesarios para derribar al gobierno, agregó Hoez.
«La pregunta más importante es lo que sucede después, ya que Macron acordó una sesión extraordinaria del [National Assembly] Para esta votación, que mostrará la imposibilidad de gobernar con los extremos en la configuración de hoy, y en realidad será más un impulso hacia otra elección que cualquier otro resultado «, dijo.
