Un agricultor corta una vaina de cacao para recoger los granos del interior en una granja en Azaguie, Costa de Marfil, el viernes 18 de noviembre de 2022.
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Los crecientes precios de las materias primas blandas, desde el jugo de naranja hasta el ganado vivo, están complicando el panorama inflacionario.
Una serie de productos agrícolas han aumentado en los últimos meses, impulsados por los daños relacionados con el clima y los crecientes riesgos climáticos en todo el mundo, lo que ha resultado en una escasez de suministros. Los precios más altos añaden otra capa de dolor a los bolsillos de los consumidores en un momento en que la persistente inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía, se situó en el 4,3% en agosto.
Los contratos de futuros sobre jugo de naranja, ganado vivo, azúcar sin refinar y cacao alcanzaron sus máximos para el año este mes. Todos están en «mercados alcistas impulsados por la oferta en este momento», dijo Paul Caruso, director de inversiones en materias primas de Ancora.
El índice S&P GSCI Softs, un subíndice del índice de materias primas S&P GSCI que mide sólo las materias primas blandas, ha subido más del 18% en lo que va del año.
El jugo de naranja se ha disparado debido a la escasez de suministro mundial de cítricos y a los huracanes del otoño pasado que azotaron Florida, el principal productor de jugo de naranja para los EE. UU. Los principales exportadores, incluidos Brasil y México, también redujeron sus rendimientos estimados de cultivos de naranja para el año debido al clima más cálido. Las temperaturas dificultan las cosechas.
El mercado de futuros de jugo alcanzó un récord de $3,50 por libra este mes. Los futuros del ganado vivo también alcanzaron un récord, alcanzando los 1,9205 dólares por libra.
Los precios de la carne se han visto impulsados por la reducción de los rebaños de ganado en Estados Unidos, la continua demanda de carne vacuna y los mayores costos de los insumos para la mano de obra y el combustible. Una sequía prolongada en el Medio Oeste a principios de este año dañó pastizales y cultivos de heno, lo que obligó a algunos agricultores a sacrificar sus rebaños. Los datos del Departamento de Agricultura de EE. UU. pronostican una disminución de los suministros este año y el próximo, y potencialmente hasta 2025 y 2026, antes de que se recuperen los suministros.
No es sólo el desayuno o el almuerzo lo que se ha vuelto más caro, también lo ha hecho el postre.
Los precios del azúcar en bruto y del cacao se han disparado en los últimos meses. Los futuros del azúcar alcanzaron los 27,62 centavos por libra la semana pasada, el nivel más alto desde 2012, mientras que los futuros del cacao se dispararon a 3.763 dólares por tonelada métrica este mes, también el nivel más alto en más de una década.
Los precios del azúcar se dispararon a principios de este año debido a que el aumento de la demanda se combinó con revisiones a la baja de las cosechas en países productores clave, como India y Tailandia, como resultado del clima extremo. India, por ejemplo, es el segundo productor de azúcar del mundo después de Brasil.
«Las materias primas blandas en particular son muy frágiles y muy sensibles a los cambios climáticos», que pueden perturbar la producción, afirmó Darwei Kung, jefe de materias primas y recursos naturales de DWS. «Es por eso que estamos viendo que el precio sube y no hay una solución a corto plazo porque hay una cantidad limitada de personas que pueden producir. Y eso no es tan sensible a la demanda como lo es al lado de la producción».
Dado que los alimentos y la energía no se incluyen en los cálculos de la inflación básica, Kung añadió que los consumidores pueden experimentar precios diarios más altos que los que tienen en cuenta las autoridades del banco central. Eso podría crear una «bifurcación» de perspectivas en torno a la inflación que sea más dura para los consumidores, al menos en el corto plazo, dijo.
Los compradores son los más afectados por los precios más altos a medida que las empresas de alimentos más grandes del mundo intentan traspasar el aumento de los costos de los insumos.
«Ciertamente no es el momento de hablar de deflación [or] «los precios disminuyen debido a la disminución significativa que hemos visto en el margen bruto… Todavía vemos un alto nivel de inflación en los costos de los insumos», dijo el director financiero de Nestlé, François-Xavier Roger, en la Conferencia Barclays Consumer Staples a principios de este mes.
El ejecutivo de Nestlé destacó el aumento de los costos del azúcar, el cacao y los granos de Robusta para el café, y agregó que «obviamente, algunos otros rubros han disminuido, como la energía, como el transporte, pero neto-neto, todavía algunos miles de millones más en términos de inflación de los costos de los insumos en 2023.»
El director financiero de Unilever, Grame David Pitkethly, señaló de manera similar en la conferencia de Barclays que la compañía (fabricante de helados Ben & Jerry’s, Magnum y Breyers) todavía está experimentando inflación en sus categorías de nutrición y helados. A finales de julio, Unilever informó de un aumento del 12,6% en los «precios subyacentes» en nutrición y del 11,5% en helados, siendo esta última la categoría más discrecional de Unilever donde «las marcas privadas son atractivas para el consumidor», dijo Pitkethly.
«Tenemos muchísima inflación y precios… el consumidor siente esos precios», dijo el director financiero.
Sin duda, los precios de otras materias primas agrícolas, como el maíz y el trigo, han caído desde sus máximos de principios de este año, mejorando las perspectivas para los consumidores.
Los futuros de referencia de la soja cayeron a un mínimo de un mes la semana pasada después de que el USDA informara que las ventas de exportación de soja fueron más débiles de lo esperado. El maíz y el trigo alcanzaron sus máximos en lo que va del año en enero y febrero, y han caído desde entonces.
Algunos analistas cuentan con tasas de interés más altas y una economía más lenta para frenar el apetito de los consumidores.
«Creo que la volatilidad persiste a medida que entendemos cuál es la cosecha, pero por muy importante que sea la cosecha, se trata de comprender la demanda», dijo Jeff Kilburg, fundador y director ejecutivo de KKM Financial.
Si la demanda sufre, podría incluso presagiar una caída de las acciones, dijo Kilburg.
