Las políticas arancelas del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, están haciendo el camino por delante para las tasas de interés del Banco Central Europeo «más complicados», según Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE.
«Íbamos en la dirección correcta. Y en realidad estaba bastante relajado», dijo a Karen Tso de CNBC el jueves al margen de la Cumbre IIF Europa en Bruselas.
«Si olvidamos las tarifas … íbamos en la dirección correcta. Entonces la pregunta era más una cuestión de ajuste del ritmo de los cortes y dónde aterrizamos», dijo Wunsch. «Pensé, ya sabes, la inflación podría ser la parte aburrida de [20]25, y [20]25 no es un año aburrido. Pero si agrega aranceles a la ecuación, se está volviendo más complicado «, dijo.
Wunsch, quien también es el gobernador del Banco Nacional de Bélgica, dijo que los aranceles serían «malos para el crecimiento» y «probablemente» inflacionarios, pero señaló que el impacto exacto sigue siendo incierto y dependerá de cualquier represalia potencial y de cómo reaccionan las tasas de cambio ante los deberes.
Sus comentarios llegan un día después de que Trump anunciara aranceles del 25% sobre todos los autos «no realizados en los Estados Unidos», efectivo a partir del 2 de abril. En una publicación sobre Truth Social, Trump el jueves también amenazó con colocar aranceles «mucho más grandes» en la Unión Europea y Canadá si trabajaban juntos para resistir los deberes de los Estados Unidos.
Estos son solo los últimos desarrollos en la agitación de la política comercial de Trump, que ha visto una serie de aranceles anunciados, y a veces pospuestos, modificados o abolidos, ya que las negociaciones y las medidas también han entrado en juego.
El 2 de abril está programado para ser una fecha clave para una amplia gama de deberes en vigencia, aunque los comentarios recientes de Trump y su administración han señalado que se podrían hacer ajustes y que los deberes podrían ser más indulgentes de lo que se indica originalmente.
Decisiones de tasa de interés por delante
El BCE tomará su próxima decisión de tasa de interés el 17 de abril poco después de que los aranceles estén programados para entrar en vigencia. Los mercados fueron el último precio en una probabilidad de aproximadamente el 79% de una tasa de interés de 25 puntos de base recortada del BCE el próximo mes, según los datos de LSEG.
Para entonces, Wunsch dijo que el banco central podría tener una idea aproximada del impacto de los aranceles, lo que podría influir en la toma de decisiones del BCE. Sin embargo, dijo que «no se centraría demasiado en abril», ya que la política comercial tendría un impacto a mediano plazo.
El banquero central dejó el jueves la puerta abierta para todas las acciones posibles del BCE con respecto a las tasas de interés: recortes adicionales, una caminata o una pausa.
«Creo que la probabilidad aún es limitada de que tendríamos que caminar, pero podría haber un caso para una pausa», dijo.
«Si los aranceles tienen un impacto inflacionario y un impacto negativo en el crecimiento, será una ecuación difícil, y podríamos tener que considerar una pausa. No estoy suplicando por uno, pero creo que debería ser parte de la discusión», dijo.
Política fiscal versus tarifa
El fabricante de políticas Wunsch también marcó el jueves que los recientes cambios en torno a la política fiscal en Europa podrían amortiguar el impacto de los aranceles.
Alemania a principios de este mes ajustó su constitución en lo que se ha descrito como un giro en U fiscal, haciendo cambios en sus políticas de deuda de larga data para permitir un mayor gasto de defensa y crear un fondo especial de infraestructura de 500 mil millones de euros ($ 539 mil millones).
Mientras tanto, la Comisión Europea también ha realizado movimientos hacia un importante paquete de gastos de defensa, comprometiéndose a movilizar hasta 800 mil millones de euros para impulsar el gasto de seguridad.
Si bien aún no estaba claro qué vendría exactamente de los planes en toda la UE, «lo que tendrá lugar en Alemania es … significativo», según Wunsch.
Las medidas del país «podrían, en cierta medida, e incluso tal vez en gran medida, a mediano plazo, compensar los aranceles en los Estados Unidos», dijo.
Si los impactos de los aranceles y la expansión fiscal se equilibran, el impacto restante de los aranceles podría estar en torno a la inflación de la inflación, señaló Wunsch, diciendo que esta era una razón para mirar no solo en abril sino para tomar una vista a largo plazo durante los próximos uno o dos años.
«El riesgo podría estar al alza en el frente de la inflación», dijo.
