La tasa de desempleo aumentó drásticamente en agosto, cuando el verano de 2023 se acercaba a su fin con un mercado laboral en modo de desaceleración.
Las nóminas no agrícolas crecieron en un mes desestacionalizado de 187.000, por encima de la estimación del Dow Jones de 170.000, informó el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.
Sin embargo, la tasa de desempleo fue del 3,8%, un aumento significativo con respecto a julio y la más alta desde febrero de 2022, y las estimaciones de las nóminas no agrícolas de meses anteriores mostraron una fuerte revisión a la baja. Ese aumento en el nivel de desempleo se produjo cuando la tasa de participación de la fuerza laboral aumentó al 62,8%, la más alta desde febrero de 2020, justo antes de la declaración de pandemia de Covid. El tamaño total de la fuerza laboral aumentó en 736.000 personas.
Una medida de desempleo más amplia que cuenta a los trabajadores desanimados, así como a los que trabajan a tiempo parcial por razones económicas, saltó al 7,1%, un aumento de 0,4 puntos porcentuales y el más alto desde mayo de 2022.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% en el mes y un 4,3% respecto al año anterior. Ambos estuvieron por debajo de las previsiones respectivas del 0,3% y el 4,4% y otra posible señal de que las presiones inflacionarias están disminuyendo. Las horas trabajadas subieron hasta 34,4.
«El mercado laboral estadounidense continúa volviendo a la tierra, pero desde un pico muy alto», dijo Nick Bunker, jefe de investigación económica de Indeed Hiring Lab. «El mercado laboral estaba acelerando el año pasado y ahora se está acercando a un ritmo de maratón. Una desaceleración es bienvenida; es la única manera de llegar hasta el final».
La atención sanitaria mostró el mayor aumento por sector, sumando 71.000. Otros líderes fueron ocio y hostelería (40.000), asistencia social (26.000) y construcción (22.000).
El transporte y el almacenamiento perdieron 34.000, probablemente debido a la quiebra del camión amarillo, y la información disminuyó en 15.000.
Si bien el crecimiento del empleo no agrícola siguió desafiando las expectativas, los recuentos de los meses anteriores se revisaron considerablemente a la baja.
La estimación de julio bajó en 30.000 a 157.000. Junio se revisó a la baja en 80.000 a 105.000, lo que constituye la ganancia mensual más pequeña desde diciembre de 2020.
«El mensaje general aquí parece ser que nos estamos acercando al pleno empleo, y que la oferta y la demanda están cada vez más equilibradas», dijo el economista estadounidense del Bank of America, Stephen Juneau, en una nota a un cliente. «Las ganancias se concentran en los sectores rezagados. El resto del mercado laboral probablemente se encuentre en pleno empleo».
El aumento inesperado de la tasa de desempleo se produjo cuando la lista de desempleados creció en 514.000. El número de hogares ocupados aumentó en 222.000. La mayoría de los empleos provinieron del sector privado, y el gobierno aportó sólo 8.000.
La huelga de escritores de Hollywood y la quiebra de Yellow Trucking combinadas probablemente redujeron el número de nóminas en 50.000, según Goldman Sachs.
En lo que respecta al recuento de empleos, que se sigue de cerca, agosto suele ser uno de los meses más volátiles del año y puede estar sujeto a revisiones profundas más adelante. Si bien la estimación inicial y los recuentos finales en 2022 cambiaron poco, la cifra de 2021 terminó más que duplicada en el recuento final.
La lectura del empleo de agosto llega en un momento crucial en el que los funcionarios de la Reserva Federal buscan trazar el rumbo a seguir para la política monetaria.
Los mercados esperan en general que la Reserva Federal se salte un aumento de tasas en su reunión del 19 y 20 de septiembre. Sin embargo, los precios de mercado todavía apuntan a una probabilidad de alrededor del 38% de un aumento final entre el 31 de octubre y el 31 de noviembre. 1 reunión, según datos de CME Group.
«Este informe está más o menos en línea con las expectativas de la Fed», dijo Dan Greenhaus, economista jefe y estratega de Solus Alternative Asset Management. «El mercado laboral continúa desacelerándose y relajándose, incluso teniendo en cuenta la actividad de huelga, y no creo que este informe cambie mucho la narrativa de la Reserva Federal».
Goldman Sachs dijo que las cifras de nómina ayudan a confirmar el pronóstico de la empresa de que la Reserva Federal ha terminado de subir las tasas durante este ciclo. A través de una serie de 11 aumentos, el banco central ha llevado su tasa de endeudamiento clave desde casi cero a un rango objetivo de 5,25%-5,5%.
Los datos recientes han pintado un panorama mixto sobre hacia dónde se dirige la economía: el crecimiento general se mantiene estable a medida que los consumidores continúan gastando, pero el mercado laboral comienza a relajarse después de condiciones históricamente estrictas.
Las ofertas de empleo, por ejemplo, cayeron a 8,83 millones en julio. Eso todavía está muy por encima de donde estaban antes de la pandemia de Covid, pero es el nivel más bajo desde marzo de 2021. Eso equivalía a 1,5 vacantes por cada trabajador que el BLS cuenta como desempleado.
Al mismo tiempo, la inflación ha mostrado signos de enfriamiento a pesar de que sigue muy por encima del nivel en el que las autoridades de la Fed se sienten cómodas.
El Departamento de Comercio informó a principios de esta semana que los precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, aumentaron sólo un 0,2% en julio. Eso equivalió a una ganancia del 3,3% en 12 meses, o del 4,2% si se excluyen los alimentos y la energía, el nivel «básico» que la Reserva Federal considera que es una mejor medida de la inflación a largo plazo.
El gasto de los consumidores fue sólido durante el mes, aumentando un 0,6% cuando se ajusta a la inflación, a pesar de que el ingreso personal disponible real cayó un 0,2%. Los hogares han estado utilizando tarjetas de crédito y ahorros para compensar, ya que la tasa de ahorro personal cayó al 3,5% en julio, muy por debajo del nivel del 4,3% en junio.
El departamento también informó que el producto interno bruto aumentó a una tasa anualizada del 2,1% para el segundo trimestre, un nivel que aún está por encima de lo que la Fed considera crecimiento tendencial para la economía estadounidense pero por debajo de la estimación inicial del 2,4%.
Sin embargo, la Reserva Federal de Atlanta está siguiendo el crecimiento del PIB del tercer trimestre a un ritmo sólido del 5,6%. Eso contradice las expectativas de larga data de que la economía probablemente sufra al menos una recesión superficial luego de una serie de agresivas alzas de tasas de interés de la Reserva Federal.
