El presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa después de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto en Washington, DC, el 18 de junio de 2025.
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Los funcionarios de la Reserva Federal divergieron en su reunión de junio sobre cuán agresivamente estarían dispuestos a reducir las tasas de interés, divididas entre preocupaciones por la inflación alimentada con aranceles y los signos de debilidad del mercado laboral y fortaleza económica.
Las actas de la reunión del 17 al 18 de junio publicada el miércoles mostraron que los formuladores de políticas se mantuvieron en gran medida en una posición de espera y ver en los movimientos de tarifas futuras. La reunión terminó con los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que votaron por unanimidad para mantener la tasa de endeudamiento clave del Banco Central en un rango entre 4.25%-4.5%, donde ha estado desde diciembre de 2024.
Sin embargo, el resumen también mostró una división creciente sobre cómo debería proceder la política desde aquí.
«La mayoría de los participantes evaluaron que cierta reducción en el rango objetivo para la tasa de fondos federales este año probablemente sería apropiada», dijeron las actas, ya que los funcionarios vieron las presiones de inflación inducidas por la tarifa como potencialmente «temporales y modestas», mientras que el crecimiento económico y la contratación podrían debilitarse.
Sin embargo, hasta dónde podían llegar los recortes fue una cuestión de debate.
Las opiniones iban desde una «pareja» funcionarios que dijeron que el siguiente corte podría llegar tan pronto como este mes a «algunos» que pensaron que no sería apropiado reducciones este año. Aunque las actas no mencionan los nombres, los gobernadores de la Fed, Michelle Bowman y Christopher Waller, han tenido un registro diciendo que podrían ver su camino para reducir las tasas tan pronto como la reunión de la Fed del 29 al 30 de julio si la inflación se mantiene bajo control.
Al mismo tiempo, «varios» funcionarios «dijeron que pensaban que la tasa actual de fondos durante la noche» puede no estar muy lejos «de un nivel neutral, lo que significa que solo unos pocos recortes pueden estar por delante. Esos funcionarios citaron la inflación aún por encima del objetivo del 2% en medio de una economía «resistente».
En el lenguaje de la Fed, algunos son más que varios.
Los funcionarios de la reunión actualizaron sus proyecciones para recortes de tarifas, esperando dos este año seguidos de tres más en los próximos dos años.
El comunicado viene con el presidente Donald Trump aumentando la presión sobre el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus cohortes para cortar agresivamente. En declaraciones públicas y en su sitio social de la verdad, Trump ha criticado a Powell, llegando tan lejos para pedir su renuncia.
Powell ha dicho repetidamente que no se inclinará ante la presión política cuando se trata de establecer una política monetaria. En su mayor parte, se ha unido al enfoque cauteloso, insistiendo en que con una economía fuerte e incertidumbre sobre la inflación, la Fed está en una buena posición para mantenerse en espera hasta que tenga más información.
Las actas reflejan en gran medida la postura de que la política está actualmente bien posicionada para responder a los cambios en los datos.
«Los participantes acordaron que, aunque la incertidumbre sobre la inflación y las perspectivas económicas habían disminuido, seguía apropiado adoptar un enfoque cuidadoso para ajustar la política monetaria», declaró el documento.
Las autoridades también señalaron que «podrían enfrentar compensaciones difíciles si la inflación elevada demostró ser más persistente, mientras que las perspectivas para el empleo se debilitaron». En ese caso, dijeron que sopesarían qué lado estaba más lejos de su objetivo en la formulación de la política.
Desde la reunión, Trump ha continuado las negociaciones con socios comerciales clave de EE. UU., Con el terreno arancelario que cambia casi a diario. Trump inicialmente anunció aranceles el 2 de abril, y luego ha alterado los plazos de los acuerdos, más recientemente marcando una serie de cartas a líderes extranjeros que les notifican sobre los inminentes gravámenes si no actúan.
Datos recientes indican que los aranceles de Trump no han alimentado los precios, al menos a gran escala.
El índice de precios al consumidor mostró un aumento de solo 0.1% en mayo. Si bien los medidores de inflación todavía están en su mayoría por encima del objetivo del 2% de la Fed, las encuestas de sentimientos recientes muestran que el público está cada vez menos temeroso de la inflación más adelante en el futuro.
«Muchos participantes señalaron que el efecto eventual de los aranceles sobre la inflación podría ser más limitado si se alcanzan los acuerdos comerciales pronto, si las empresas pueden ajustar rápidamente sus cadenas de suministro, o si las empresas pueden usar otros márgenes de ajuste para reducir su exposición a los efectos de los aranceles», declararon los minutos.
Al mismo tiempo, las ganancias laborales se han ralentizado considerablemente, aunque la tasa de crecimiento de nóminas no agrícolas ha sorprendido constantemente a los economistas. June mostró un aumento de 147,000, contra el pronóstico de consenso para 110,000, mientras que la tasa de desempleo inesperadamente cayó al 4.1%.
El gasto del consumidor se ha ralentizado considerablemente. Los gastos personales disminuyeron 0.1% en mayo, mientras que las ventas minoristas cayeron un 0.9%.
