Robert Galbraith | Reuters
La Comisión Federal de Comercio permitió la semana pasada amgen para seguir adelante con su adquisición de $27.8 mil millones de dólares Terapéutica del horizonte bajo un acuerdo de conciliación, una medida que podría tener ramificaciones para una serie de otras adquisiciones de la industria farmacéutica.
Algunos analistas de Wall Street dijeron que la decisión de la FTC de llegar a un acuerdo permite al sector dar un suspiro de alivio, ya que sugiere que otros grandes acuerdos pendientes podrían avanzar relativamente ilesos después de las revisiones. Eso incluye el examen por parte de la agencia de PfizerLa propuesta de compra por 43.000 millones de dólares del desarrollador de fármacos contra el cáncer Visto.
«El acuerdo mitiga materialmente los obstáculos regulatorios» para el acuerdo Pfizer-Seagen, dijo el viernes Matt Phipps, analista de William Blair, en una nota de investigación. Añadió que la firma espera que la adquisición se cierre a finales de año o principios de 2024.
En términos más generales, el acuerdo es «positivo para el espacio de fusiones y adquisiciones en el sector», dijo el analista de Truist Robyn Karnauskas en una nota de investigación el viernes.
Pero algunos analistas y expertos en fusiones y adquisiciones dijeron que el acuerdo de conciliación podría no impedir que la FTC muestre sus dientes ante otras grandes adquisiciones en la industria. Algunos también especularon que las restricciones impuestas a Amgen como parte del acuerdo podrían tener implicaciones para otros acuerdos.
«Creo que, de manera positiva, esto ayudará a otras empresas a medida que sean evaluadas. Pero también creo que estamos escuchando que hay más apetito por parte de la FTC para ser activo», dijo Nathan Ray, socio de digital. firma consultora West Monroe que supervisa las fusiones y adquisiciones en el sector de la atención sanitaria.
La administración Biden ha tomado medidas para bloquear una serie de adquisiciones en todas las industrias. después de décadas de un enfoque ligero por parte del gobierno. La demanda de la FTC contra Amgen en mayo fue el primer desafío legal de la agencia a una compra farmacéutica en 14 años.
La demanda también se produjo en medio de un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones en la industria: Farmacéutica Las empresas gastaron más de 80.000 millones de dólares en fusiones y adquisiciones en el primer semestre de este año, según datos de Evaluate Pharma, lo que sitúa a 2023 en camino de ser el año más animado en cuanto a acuerdos desde 2019.
El acuerdo de conciliación prohíbe a Amgen combinar cualquiera de sus productos con dos de los medicamentos más exitosos de Horizon, entre otras restricciones. Esa práctica implica ofrecer reembolsos o descuentos en sus productos existentes para presionar a las aseguradoras y administradores de beneficios farmacéuticos para que favorezcan los productos Horizon.
El analista de BMO Capital Markets, Evan Seigerman, dijo que esas condiciones del acuerdo probablemente no sean un «factor» para Amgen, que ha declarado que no tiene intención de agrupar productos.
Aún así, algunos analistas dijeron que las restricciones sugieren que la FTC podría aplicar reglas similares a otras adquisiciones en el futuro.
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«También creemos que este podría ser un tema en futuras fusiones y adquisiciones en las que tales restricciones… se aplicarán a todas las transacciones futuras», dijo Karnauskas de Truist en una nota.
No está claro si los límites futuros impuestos a otras empresas podrían tener un efecto más significativo en sus negocios. Pero los analistas de Wells Fargo, en una nota de investigación el viernes, dijeron que las restricciones impuestas a Amgen «podrían plantear un desafío para futuros acuerdos».
Ray, de West Monroe, añadió que el acuerdo podría «abrir otros acuerdos farmacéuticos para algún tipo de revisión» por parte de la FTC.
Esto se debe a que la agencia parece sentirse cómoda encontrando «razones bastante estrechas de por qué pueden tener problemas» con los acuerdos, incluso aquellos que no parecen estar creando situaciones anticompetitivas, dijo. Ray sostiene que el acuerdo Amgen-Horizon no reduce la competencia ya que las dos compañías tienen carteras de medicamentos muy diferentes que no compiten, una opinión compartida por muchos analistas.
Aun así, el acuerdo podría hacer que la industria farmacéutica «piense más» antes de realizar fusiones y adquisiciones, según los analistas de Wells Fargo.
«Somos de la opinión de que la FTC está examinando más los acuerdos más importantes», escribieron los analistas. Agregaron que creen que las compañías farmacéuticas «querrían pasar desapercibidas con acuerdos por debajo de los 10.000 a 15.000 millones de dólares».
En una declaración el viernes, la presidenta de la FTC, Lina Khan, señaló que la agencia no va a ceder en su escrutinio antimonopolio en la industria farmacéutica.
La FTC «continuará desafiando las prácticas ilegales que aumentan los precios de los medicamentos, inhiben el acceso, reprimen la innovación o perjudican de otro modo a los pacientes», dijo Khan.
Corrección: Nathan Ray es socio de la firma de consultoría digital West Monroe y supervisa las fusiones y adquisiciones en el sector de la atención médica. Una versión anterior describía erróneamente a la empresa.
