Gary Cohn. David Swanson/Reuters
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- La Reserva Federal está externalizando la política monetaria, dijo el exasesor de la Casa Blanca, Gary Cohn.
- Es probable que los préstamos más estrictos en el sector bancario actúen como un freno para la economía, dijo a CNBC.
- Pero esto puede conducir a una recesión, ya que las empresas no pueden expandirse sin pedir prestado.
La Reserva Federal ha trasladado parte de la tarea de desacelerar la economía al sector bancario, dijo el jueves el exasesor económico de la Casa Blanca, Gary Cohn.
El banco central elevó las tasas en un cuarto de punto el miércoles, pero el presidente Jerome Powell también reconoció que si el crédito se contrae en todo el sistema financiero, es posible que la Fed no tenga que endurecer tanto su política monetaria.
“Casi estamos llegando a un punto en este momento en el que está subcontratando la política monetaria”, dijo Cohn a CNBC. «Lo está subcontratando diciendo, ‘mira… lo que veo en los depósitos que salen de estos bancos, no creo que vayan a prestar dinero, o tanto dinero, y por lo tanto vamos a ver una contracción natural en la economía.'»
El colapso de Silicon Valley Bank ha provocado un cambio masivo en los depósitos lejos de los bancos pequeños y medianos. Los bancos están retirando sus préstamos mientras intentan preservar el capital.
Y tal ajuste financiero es equivalente a otros 25 puntos básicos de aumentos de tasas o más, dijo Cohn.
Ahora, la Fed y los bancos de EE. UU. esencialmente están desacelerando la economía porque los prestamistas ya no tienen depósitos en exceso que puedan recircular a los prestatarios, agregó.
Mientras tanto, su opinión sobre la capacidad de la economía para lograr un aterrizaje suave y evitar una recesión es más tenue.
«Creo que se está volviendo más difícil. Ahora que la Fed ha perdido el control, es más difícil», dijo Cohn.
Cuando la Fed desaceleraba la economía elevando las tasas, parecía más factible un aterrizaje suave, dijo. Pero ahora que se está eliminando la disponibilidad de préstamos, evitar una recesión se ha vuelto más difícil.
Como las empresas no pueden pedir prestado el efectivo necesario para expandirse, contratar o volverse más eficientes, dijo que se estancan en su nivel actual de producción.
Incluso con la posibilidad de una recesión, Cohn no pensó que la Fed estuviera incentivada para recortar las tasas a finales de este año, citando el diagrama de puntos de la Fed. La proyección muestra que las tasas de interés pueden alcanzar un máximo del 5,1 % en 2023 y volver a bajar al 4,3 % el próximo año.
«Mi opinión es que quieren quedarse aquí todo el tiempo que puedan», dijo. «El peor error que pueden cometer es cortar y luego tener que volver a subir».
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