Se ven contenedores de envío de China en el puerto de Oakland mientras continúan las tensiones comerciales por los aranceles de Estados Unidos con China, en Oakland, California, el 12 de mayo de 2025.
Carlos Barría | Reuters
BEIJING – La economía de China creció un 4,8% en el tercer trimestre respecto al año anterior, el ritmo más lento en un año, pero en línea con las expectativas de los analistas a pesar de la actual caída del sector inmobiliario.
La inversión en activos fijos, que incluye bienes raíces, se contrajo inesperadamente un 0,5% en los primeros nueve meses del año a medida que se desaceleró el gasto en infraestructura y manufactura. Los analistas encuestados por Reuters habían previsto un crecimiento del 0,1%.
La inversión inmobiliaria amplió su caída, cayendo un 13,9% en el año hasta septiembre, en comparación con una caída del 12,9% durante los primeros ocho meses del año.
La caída de la inversión en activos fijos es «rara y alarmante», dijo en una nota Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management. Advirtió que el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre enfrenta una presión a la baja.
La última vez que China registró una contracción de la inversión en activos fijos fue en 2020 durante la pandemia, según datos que se remontan a 1992 de Wind Information.
«La debilidad en la inversión inmobiliaria puede persistir durante un período más largo de lo previsto anteriormente», dijo en chino Bruce Pang, profesor asociado adjunto de la Escuela de Negocios CUHK, traducido por CNBC.
«Esto podría representar una reestructuración estructural y es posible que la inversión nunca vuelva a sus niveles anteriores», afirmó. «En este contexto, China necesita considerar cómo aprovechar la inversión de otros sectores para cerrar la brecha de inversión».
La producción industrial aumentó un 6,5% en septiembre, superando las expectativas de un aumento del 5% y frente al crecimiento del 5,2% del mes anterior.
Excluyendo la propiedad, la inversión en activos fijos durante los primeros tres trimestres del año aumentó un 3%, frente al 4,2% en agosto, según datos oficiales. La inversión del sector privado fuera del sector inmobiliario aumentó un 2,1% en el año hasta septiembre, también por debajo del 3% registrado en agosto.
«La debilidad del gasto en inversión, especialmente por parte del sector privado, refleja una falta de confianza en las perspectivas de crecimiento de la economía, así como en las políticas gubernamentales que podrían respaldar el crecimiento», dijo en un correo electrónico Eswar Prasad, profesor de economía de la Universidad de Cornell.
Gasto de consumo modesto
Las ventas minoristas aumentaron un 3% en septiembre respecto al año anterior, igualando las previsiones de los analistas. En una señal de la disminución del apoyo del programa de subsidios a los bienes de consumo de China, las ventas de electrodomésticos aumentaron un modesto 3,3% en septiembre, en comparación con un aumento del 25,3% en los primeros tres trimestres del año.
«No creo que podamos estimular la demanda interna sin estabilizar primero el mercado inmobiliario», dijo el lunes Dan Wang, de Eurasia Group, antes de la publicación de los datos en «Squawk Box Asia» de CNBC.
La Oficina de Estadísticas de China dijo que el ingreso disponible de los residentes de las ciudades aumentó un 4,5% en los primeros tres trimestres del año después de ajustar los cambios de precios, mientras que los residentes rurales experimentaron un aumento del 6%.
La tasa de desempleo urbano bajó al 5,2% en septiembre desde el 5,3% del mes anterior.
Sin embargo, las ventas minoristas se desaceleraron desde el crecimiento interanual del 3,4% en agosto, mientras que el PIB del tercer trimestre se desaceleró desde el crecimiento del 5,2% en el trimestre anterior.
Los datos oficiales de septiembre también mostraron una continua resiliencia de las exportaciones de China a pesar de las tensiones con Estados Unidos.
El índice subyacente de precios al consumidor, que excluye los alimentos y la energía, aumentó a su ritmo más rápido desde febrero de 2024. Pero la inflación general cayó un 0,3%, incumpliendo las expectativas mientras persistían las presiones deflacionarias.
El lunes temprano, China mantuvo sus tasas crediticias de referencia sin cambios por sexto mes consecutivo, en línea con las expectativas, con la tasa preferencial para préstamos a un año en el 3% y la tasa a cinco años en el 3,5%.
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Los principales líderes de China se reunirán de lunes a jueves para discutir políticas y objetivos de desarrollo para los próximos cinco años.
Beijing ha tratado de orientar la economía hacia el consumo interno para el crecimiento, al tiempo que desarrolla tecnología local frente a las crecientes restricciones estadounidenses.
«China debería intensificar sus esfuerzos en tecnología, pero también creemos firmemente que la llamada vieja economía seguirá siendo la columna vertebral de la economía en el futuro previsible», dijo la semana pasada el economista jefe de Nomura para China, Ting Lu, en una nota. «Beijing tendrá que limpiar el desastre del sector inmobiliario en 2026-30 por varias razones».
Señaló que los bienes raíces siguen siendo superados sólo por las exportaciones en cuanto a contribución al PIB de China, mientras que aproximadamente la mitad de la riqueza de los hogares está en propiedades, y que el sector todavía representa alrededor del 18% de los ingresos del gobierno local. La inversión excesiva en nuevas industrias como la de los vehículos eléctricos «ya se ha vuelto contraproducente», afirmó Lu.
