John W Banagan / Inversiones
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- JPMorgan dice que los inversores deberían prepararse para deshacerse de las acciones de valor a medida que los rendimientos de los bonos alcanzan su punto máximo este año.
- El banco dijo que la dinámica que impulsó las acciones de valor el año pasado podría cambiar en la segunda mitad de 2023.
- Los estrategas rebajaron el valor frente a las acciones de crecimiento, pero dicen que el valor sigue siendo más atractivo a largo plazo.
JPMorgan dice que los comerciantes deberían prepararse para volver a las acciones de crecimiento después de un año en el que sus pares de acciones de valor superaron drásticamente el rendimiento más alto desde la burbuja de las puntocom.
«Nuestra opinión central es que en la segunda mitad [of 2023, the] el mercado volverá al comercio de recesión, pero incluso si el escenario opuesto gana fuerza, el valor podría no ser el mejor lugar para estar», escribió Mislav Matejka, jefe de estrategia de acciones global y europea del banco, en una nota el lunes.
Las acciones golpeadas que se dispararon en 2022 están comenzando a estancarse frente a las apuestas de crecimiento a medida que los inversores comienzan a posicionarse para una Reserva Federal más agresiva.
El banco central insinuó que se avecinan más movimientos agresivos, ya que el indicador de inflación preferido de la Fed y los datos del mercado laboral llegaron más calientes de lo esperado este mes. Dado que las acciones de valor vieron un impulso por el aumento de los rendimientos el año pasado a expensas de las acciones de crecimiento, esa dinámica podría cambiar este año cuando los rendimientos alcancen su punto máximo en la segunda mitad de 2023, dijo el banco.
«La preocupación es solo que [value] probablemente se debilite este año, ya que los mercados vuelven a cotizar en un escenario de recesión, mientras que los rendimientos de los bonos podrían reflejar el riesgo de errores de política de los bancos centrales, con una continua inversión de la curva de rendimiento», escribió Matejka.
Añadió: «No somos del todo [overweight] Tech, pero creemos que es correcto no quedarse cortos en el espacio, como defendíamos el año pasado. Un mejor rendimiento tecnológico relativo que el del año pasado garantizaría que el factor de valor no sea un ganador este año».
Los analistas rebajaron el valor frente al crecimiento de sobreponderar a neutral, ya que el banco espera que el grupo tenga un rendimiento inferior en 2023. Aún así, las acciones de valor más barato siguen siendo más atractivas a largo plazo, dijeron los analistas del banco.
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