El crecimiento del empleo en julio fue menor de lo esperado, lo que apunta a un ritmo más lento en la economía estadounidense, aunque tal vez no sea una recesión anticipada, informó el viernes el Departamento de Trabajo.
Las nóminas no agrícolas se expandieron en 187.000 en el mes, ligeramente por debajo de la estimación del Dow Jones de 200.000. Aunque el número principal fue un error, en realidad representó una ganancia modesta de los 185,000 revisados a la baja para junio.
La tasa de desempleo fue del 3,5%, frente a una estimación de consenso de que el nivel de desempleo se mantendría estable en el 3,6%. La tasa está justo por encima del nivel más bajo desde finales de 1969.
Las ganancias promedio por hora, una cifra clave mientras la Reserva Federal lucha contra la inflación, aumentaron un 0,4 % en el mes, lo que representa un ritmo anual del 4,4 %. Ambos números fueron superiores a las estimaciones respectivas de 0,3% y 4,2%. Las horas trabajadas bajaron a 34,3.
Otro dato importante, la tasa de participación laboral se mantuvo en 62,6%, el quinto mes consecutivo en ese nivel. La tasa para aquellos en el grupo de edad «principal» de 25 a 64 años disminuyó a 83,4%.
Una tasa de desempleo más amplia que incluye a los trabajadores desalentados y aquellos que tienen trabajos a tiempo parcial por razones económicas cayó al 6,7%, 0,2 puntos porcentuales menos que en junio. La encuesta de hogares, que se utiliza para calcular la tasa de desempleo, mostró una ganancia más robusta de 268.000.
Las acciones subieron tras la noticia, con el Promedio Industrial Dow Jones hasta 200 puntos en las primeras operaciones. Los rendimientos del Tesoro cayeron bruscamente.
La tasa de desempleo de los negros bajó al 5,8 %, mientras que la tasa de las mujeres adultas subió al 2,7 %. La tasa para los asiáticos cayó al 2,3%, una caída de 0,9 puntos porcentuales y justo por debajo de su nivel más bajo en datos que se remontan a enero de 2000.
«El mercado laboral parece estar funcionando bastante bien en este punto del ciclo económico. Una tasa de desempleo del 3,5%, no te puedes quejar de eso», dijo Satyam Panday, economista jefe para EE. UU. de S&P Global Ratings. «Es un buen camino hacia abajo. Nos hubiera gustado ver que el crecimiento de los salarios se redujera un poco, pero el poder adquisitivo del consumidor parece mantenerse bien».
La atención médica lideró la creación de empleos por industria, agregando 63,000 empleos en el mes. Otros sectores que contribuyeron fueron la asistencia social (24.000), las actividades financieras (19.000) y el comercio al por mayor (18.000). La categoría de otros servicios aportó 20.000 al total, que incluía 11.000 de servicios personales y de lavandería.
El ocio y la hostelería, que ha sido un sector líder durante la mayor parte de la recuperación en la era de la pandemia de covid, agregó solo 17000 puestos de trabajo, en consonancia con una tendencia de desaceleración después de un promedio de ganancias de 67000 por mes en los primeros tres meses de 2023.
Los totales de los meses anteriores se revisaron a la baja: el recuento de junio se redujo a 185.000, una revisión a la baja de 24.000, mientras que mayo se redujo a 281.000, 25.000 menos que la estimación anterior.
Incluso con la desaceleración de la creación de empleo, la economía ha demostrado ser resistente frente a una variedad de desafíos, en particular una serie de 11 aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal destinados a reducir la inflación.
Este es un «mercado laboral realmente sólido», dijo Jonathan Stokoe, vicepresidente senior de la firma de colocación laboral Adecco. En el futuro, es probable que las empresas se centren en «la retención de empleados de calidad, la mejora y la recapacitación», agregó.
La mayoría de los expertos de Wall Street pronosticaron una recesión al menos durante el año pasado, pero el crecimiento logró mantenerse positivo a medida que los consumidores siguen gastando y el sector de servicios se recupera de las interrupciones relacionadas con la pandemia.
Las ganancias del producto interno bruto han promediado 2.2% anualizado para la primera mitad de 2023, y el rastreador de crecimiento GDPNow de la Fed de Atlanta apunta a una ganancia de 3.9% para el tercer trimestre.
«En general, esta todavía no es la imagen del mercado laboral que esperaríamos ver si la economía estuviera en peligro de desacelerarse drásticamente en el corto plazo, aunque sin duda hay signos de moderación», dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global en el gigante de gestión de activos BlackRock.
Los funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jerome Powell, advirtieron que aún no se ha sentido el efecto total de los aumentos de tasas. A los economistas les preocupa que la Fed pueda endurecerse demasiado y provocar una recesión en la economía.
Tras la publicación de las nóminas, las apuestas del mercado de que la Fed mantendría las tasas estables en su reunión del 19 y 20 de septiembre aumentaron a una probabilidad del 83,5%, según datos de CME Group. Aunque los formuladores de políticas han indicado que esperan un aumento adicional de un cuarto de punto porcentual antes de fin de año, los mercados esperan que la Reserva Federal termine con este ciclo de aumento de tasas.
Los datos de inflación de los últimos tiempos se han estado moviendo en la dirección correcta. Sin embargo, el indicador preferido de la Fed sigue mostrando que los precios suben a una tasa anual del 4,1%, o más del doble del objetivo del banco central.
Los salarios han sido un componente de la imagen de la inflación. Las ganancias promedio por hora habían estado disminuyendo, aunque las cifras anuales están algo distorsionadas por las comparaciones con hace un año cuando los salarios estaban aumentando.
Un indicador del Departamento de Trabajo que la Fed sigue de cerca mostró que los costos de compensación aumentaron a una tasa de 12 meses del 4,5% durante el segundo trimestre. Ese nivel no es consistente con la meta de inflación de la Fed.
Al mismo tiempo, los temores de recesión en Wall Street parecen estar disminuyendo. Goldman Sachs ha estado reduciendo lentamente su probabilidad de una contracción, y Bank of America dijo esta semana que ahora cree que EE. UU. podría evitar una recesión por completo.