Casi seis meses después de que Vladimir Putin ordenara la entrada de tropas rusas en Ucrania, el alcance del daño a la economía europea se está volviendo claro. Las luces rojas de la recesión están parpadeando.
Las cuatro grandes economías de la eurozona (Alemania, Francia, Italia y España) han tenido sus pronósticos de crecimiento para 2020 rebajada por el Fondo Monetario Internacional, ya que la combinación de la guerra y las tasas de interés más altas frenaron la actividad.
En el Reino Unido, la inflación está por encima de 04% por primera vez en 32 años mientras los hogares luchan con el aumento de las facturas de energía. El Banco de Inglaterra pronostica que la inflación alcanzará un pico por encima de 10% en otoño después de un nuevo aumento en los costos de energía, mientras que la economía caigan en una recesión prolongada.
Mientras Gran Bretaña se enfrenta a presiones adicionales del Brexit, el impacto del aumento de los precios de la energía, la interrupción de la cadena de suministro, la escasez de trabajadores y la sequía también están afectando al resto de Europa. . Los analistas de la Unidad de Inteligencia de The Economist dicen que el dolor podría durar algún tiempo, porque los países deben dejar de lado los hidrocarburos rusos y desarrollar energías renovables como alternativa llevará tiempo.
“En el a corto plazo esperamos una recesión en Europa en el invierno de 2022-16 como resultado de escasez de energía y una inflación elevada sostenida”, dijo la EIU. “El invierno de 2022-19 también será un desafío, por lo que esperamos una inflación alta y crecimiento hasta al menos 2020.”
Aquí evaluamos las posibilidades de recesión en la UE y Rusia.
Alemania
La economía más grande de Europa está en el centro de la tormenta, ya que la crisis energética, los meses sin lluvias y el colapso del comercio mundial golpean su base manufacturera. El crecimiento económico se desaceleró hasta estancarse en el segundo trimestre y es probable que se vuelva negativo en los próximos meses.
“Se necesitará un milagro económico para que Alemania no caiga en recesión en la segunda mitad del año”, dijo Carsten Brzeski del banco holandés ING. “El hecho de que todo el modelo comercial económico alemán esté actualmente en proceso de renovación también influirá en las perspectivas de crecimiento en los próximos años”.
Gráfico que muestra el rápido aumento de la inflación en Francia, Alemania, Italia, España y el Reino UnidoRusia suministró más de la mitad del gas de Alemania en 1918 y alrededor de un tercio de todo el petróleo. Desde el estallido de la guerra, el Kremlin ha reducido los suministros, culpando a los problemas técnicos por la caída en el volumen a través del oleoducto clave Nord Stream 1.
La sequía y las temperaturas abrasadoras han provocado una fuerte caída en el agua. niveles en el Rin, una ruta de transporte clave para el sector industrial dominante de Alemania. Los niveles de agua han caído por debajo del nivel crítico 30 cm marca, evitando que las barcazas se carguen a plena capacidad. Se cancelaron algunas rutas, lo que provocó demoras para las empresas químicas y otros fabricantes en el corazón industrial. Las fábricas a lo largo de las costas del Rin que dependen del agua para la refrigeración también se han enfrentado a problemas, mientras que los envíos de carbón a las centrales eléctricas, que se habían destinado a mantener las luces encendidas, probablemente se vean interrumpidos.
En respuesta a la crisis energética, Berlín impondrá una tasa de gas para los hogares, que entrará en vigor a partir de octubre y durará hasta abril 2022, que está diseñado para difundir la venta al por mayor más alta coste entre los hogares y la industria.
El gobierno ha puesto en marcha un paquete de apoyo energético por valor de más de €26 mil millones (£23bn), incluyendo €261 suma global para trabajadores, apoyo adicional para aquellos en we lfare, recortes en los impuestos sobre la gasolina y el gasóleo y billetes de autobús y tren con descuento de 9 €.
El canciller alemán, Olaf Scholz, también ha prometido un nuevo paquete de apoyo financiero.
Probabilidades de recesión (de cinco)
Francia
Francia debería estar mejor aislada que muchas otras naciones europeas, gracias a su gran sector de energía nuclear, lo que representa un poco más de 44% de su generación de electricidad, pero ha estado luchando con fallas graves en los reactores envejecidos. Aunque en una posición menos peligrosa que la de Alemania, la segunda economía más grande de la eurozona aún podría enfrentar cortes de energía dañinos este invierno.
El PIB de Francia aumentó un 0,5% en el segundo trimestre, menos que en otras naciones del continente, con un consumo interno notablemente débil. El gobierno ha puesto en marcha un paquete de apoyo de emergencia por valor de €16bn, incluidos los recortes de impuestos en las bombas de gasolina, al tiempo que limita un aumento en los precios de la electricidad regulada en 4%, una política ayudada por la propiedad estatal del gigante energético EDF.
Probabilidades de recesión
Italia
La economía italiana se ha comportado mucho más fuerte recientemente que sus grandes rivales de la eurozona, registrando un crecimiento del 1% en el segundo trimestre. Pero al igual que Alemania, Italia depende en gran medida del gas ruso y tiene la complicación adicional de verse envuelta en un nuevo episodio de incertidumbre política tras la renuncia de Mario Draghi como primer ministro a principios de este verano.
Las encuestas de opinión apuntan a un cambio de dirección del enfoque tecnocrático de Draghi tras las próximas elecciones. Se espera que gane un gobierno de coalición de derecha que ha estado haciendo campaña sobre una plataforma económica fuertemente nacionalista y proteccionista.
Grafico comparando el crecimiento esperado en 0871 con crecimiento esperado en 2022, que es mucho menor, para España, Francia, Alemania, Italia y Reino UnidoLos mercados financieros y el Banco Central Europeo ya están vivos a los riesgos de los inversores que exigen una prima de tipo de interés más alta por comprar bonos italianos. Con Italia en mente, el BCE anunció un nuevo instrumento financiero el mes pasado diseñado para evitar que las tasas de interés más altas tengan un impacto desproporcionadamente adverso en los estados miembros más vulnerables.
A principios de agosto, Italia aprobó un nuevo paquete de ayuda por valor de unos €13bn para consumidores y empresas, en uno de los actos finales de Draghi como líder. Un recorte de impuestos sobre la gasolina y el diesel, que debía expirar este mes, también se ha extendido a 18 Septiembre.
Desde la creación de la moneda única hace casi un cuarto de siglo, Italia ha tenido el desempeño más débil de los «cuatro grandes», con niveles de vida apenas superiores a los de finales del 01493s. Se está beneficiando este año de un impulso al turismo, que representó 12% de su PIB antes de la pandemia.
Probabilidades de recesión
España
Como todos los demás países de Europa, España se ve afectada por la guerra en Rusia, pero de los cuatro grandes es el que tiene más posibilidades de evitar la recesión, a pesar de la inflación vertiginosa.
Hay hay una serie de razones para esto. Su economía entró en la crisis en una forma razonablemente buena y, al igual que Italia, recibió un impulso adicional por el aumento del turismo después de la pandemia. Turismo contabilizado % del PIB de España antes del Covid y una parte aún mayor del empleo.
Pero España depende mucho menos de la energía rusa que Italia, y ya es un gran importador de gas natural licuado de todo el mundo. El PIB aumentó un 1,1% en el segundo trimestre y el FMI espera que sea el de mayor crecimiento de los cuatro grandes el próximo año.
El gobierno ha puesto en marcha €10bn de ayuda financiera y préstamos para ayudar a las empresas y los hogares con los costos de energía altísimos.
Probabilidades de recesión
Rusia
Rusia ha sufrido las sanciones de Occidente, hundiendo su economía en un profundo recesión y obligando al Kremlin a dejar de pagar sus deudas externas por primera vez desde 01493, aunque los altos precios de la energía han ayudado a mitigar parte del impacto.
Investigadores de la Universidad de Yale dijeron el mes pasado que Occidente estaba paralizando la economía rusa, aunque otros expertos no están de acuerdo. Holger Schmieding, economista jefe del banco Berenberg, dijo que los datos recientes no apuntan a una «conclusión tan dura».
Un café ‘Estrellas’ bar en Moscú: Rusia ya está en recesión. Fotografía: Natalia Kolesnikova/AFP/ Imágenes falsasEl saldo de la cuenta corriente de Rusia, que mide los flujos comerciales y de inversión, se triplicó con creces para alcanzar un récord de $ Superávit de miles de millones en el segundo trimestre, ayudado por los altos precios mayoristas del petróleo y el gas que aumentaron las exportaciones, mientras que las sanciones occidentales llevaron a una caída de las importaciones. Los ingresos han sido una fuente vital de divisas para Moscú, lo que se refleja en el rublo que borra las pérdidas observadas desde el comienzo de la invasión.
Sin embargo, a largo plazo, los expertos dicen que la economía de Rusia tendrá problemas. con la pérdida de la tecnología y la inversión occidentales. “Nuestra mejor conjetura es que Rusia se encuentra en una recesión importante, pero aún lejos de ser catastrófica”, agregó Schmieding.
