Los invitados y la asistencia se mezclan y caminan por el atrio durante las reuniones de primavera del FMI del Grupo del FMI/Banco Mundial en la sede del FMI en Washington, DC, el 24 de abril de 2025.
Jim Watson | AFP | Getty Images
Después de años dominados por la pandemia, las cadenas de suministro, la energía y la inflación, hubo un nuevo tema que superó la agenda en el Banco Mundial y las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional de este año: aranceles.
El FMI estableció el tono iniciando la semana con el lanzamiento de sus últimos pronósticos económicos, que reducen las perspectivas de crecimiento para los Estados Unidos, el Reino Unido y muchos países asiáticos. Si bien los economistas, los banqueros centrales y los políticos se han involucrado en paneles y conversaciones detrás de escena, muchos intentan determinar si las tensiones comerciales entre China y los Estados Unidos son, o tal vez no, no lo son.
Los formuladores de políticas del Banco Central Europeo con el que CNBC habló esta semana ampliamente atrapó un tono de moquinería, lo que indica que las tasas de interés continuaron cayendo y pocos riesgos al alza para la inflación de la zona euro. Sin embargo, todos enfatizaron los altos niveles actuales de incertidumbre, la necesidad de mantener los datos de monitoreo y los altos riesgos para las perspectivas de crecimiento: los sentimientos también se hicieron eco del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, en su entrevista con CNBC el jueves.
Estos fueron algunos de los principales mensajes de los miembros del BCE esta semana.
Christine Lagarde, presidente del Banco Central Europeo
Sobre la inflación y la política monetaria:
«Nos dirigimos hacia nuestro [inflation] Objetivo en el transcurso de 2025, por lo que el proceso desinflacionario está tanto en el camino que estamos a punto de finalizar. Pero tenemos los choques, ya sabes, y los choques estarán amortiguados en el PIB. Es un shock negativo para exigir «.
«El impacto neto en la inflación dependerá de qué contramedidas eventualmente sean tomadas por Europa. Luego tenemos que tener en cuenta el [German] impulso fiscal por las inversiones de defensa, por el Fondo de Infraestructura «.
«Hemos visto movimientos sucesivos, ya sabes, anuncio [of U.S. tariffs]y luego una pausa, y luego algunas exenciones. Por lo tanto, tenemos que estar muy atentos … o cortamos, o nos detenemos, pero dependemos de los datos del extremo «.
En los movimientos del mercado:
«Cuando hiciéramos nuestras proyecciones, anticipamos que … el dólar apreciaría, el euro se depreciaría. No es lo que vimos. Y ha habido algunos movimientos contra-intuitivos en varias categorías».
«Obviamente, el mercado alemán se ha sorprendido de manera positiva por el programa que pronto será establecido por el gobierno alemán, con un compromiso con la defensa, con un compromiso con un gran fondo para el desarrollo de infraestructura».
Klaas Knot, presidente de los Países Bajos
Sobre la incertidumbre arancelaria:
«Si miro hacia atrás en los últimos 14 años, en los días iniciales de la pandemia creo que fue una incertidumbre comparable a lo que tenemos ahora».
«A corto plazo, está claro que la incertidumbre creada por la imprevisibilidad de las acciones arancelas del gobierno de los Estados Unidos trabaja como un fuerte factor negativo para el crecimiento. Básicamente, la incertidumbre es como un impuesto sin ingresos».
En el impacto de la inflación:
«A corto plazo, tendremos un crecimiento más bajo. Probablemente también tendremos una inflación más baja. Como también vemos, el euro aprecia ya que los precios de la energía también han bajado. Por lo tanto, junto con el tipo de incertidumbre de factor negativo a corto plazo, está claro que acelerará la desinflación».
«Pero en el mediano plazo, la perspectiva de inflación no es tan clara. Creo que todavía hay estos factores negativos. Pero en el mediano plazo, podría obtener represalias. Puede obtener la interrupción de las cadenas de valor global, lo que también podría ser inflacionario en otras partes del mundo que solo los EE. UU.
En un recorte de tarifas de junio y precios de mercado para dos recortes de tarifas de BCB más en 2025:
«Soy completamente abierta. Creo que es demasiado pronto para tomar una posición en junio, si sería otro corte. Dependerá completamente de estas proyecciones».
«Tendría que ver un análisis más estructurado del impacto en el perfil de inflación por delante de nosotros, y solo entonces puedo decir si el mercado tiene fijación de precios o si no lo hago».
Robert Holzmann, Gobernador del Banco Nacional de Austria
Sobre la necesidad de esperar más datos y noticias sobre tarifas:
«No hemos visto esta incertidumbre ahora durante años … a menos que la incertidumbre disminuya, según las decisiones correctas, tendremos que detener una serie de nuestras decisiones y, por lo tanto, aún no sabemos en qué dirección debería moverse la política monetaria».
«Antes de mirar los datos en detalle, la pregunta es, ¿qué tipo de decisiones políticas se tomarán? ¿Es que tendremos algunos aumentos de tarifas?
En el corte de tarifa de abril del BCE:
«Creo que hay un amplio consenso [on rates]. Pero, por supuesto, en el margen, la gente difiere «.
«Mi evaluación es que en este momento, aún no estaba claro hasta qué punto [tariff] se estaban tomando contramedidas. Porque con contramedidas en Europa, los precios pueden haber aumentado. Sin contramedidas, es muy probable que la presión de los precios esté a la baja. Y por el momento, todavía no sabemos la dirección «.
Sobre la dirección de las tasas de interés:
«Creo que si los ruidos recientes sobre un acuerdo [on trade] Debían ser cierto, en este caso, muy probable que sea más hacia la desventaja que la ventaja con respecto a los precios. Pero esto se puede cambiar con diferentes decisiones y cuyo resultado, incluso podemos imaginar en [the] otra dirección. Por el momento, no, estará abajo «.
«Puede haber más recortes este año, pero el número aún es sobresaliente».
Mārtiņš Kazaks, Banco de Letonia Gobernador
En la oportunidad de las tarifas:
«Con toda esta incertidumbre y vulnerabilidad, este es también el momento de las oportunidades para Europa».
«Es un momento para que Europa comprenda todos los aspectos de ser una superpotencia económica y convertirse en una superpotencia política y geopolítica realmente completa, y esto requiere tomar todas las decisiones que en el pasado no se llevaron a cabo completamente».
«Esto requiere voluntad política, agallas políticas para tomar esas decisiones y fortalecer la economía europea y afirmar su lugar en un mundo global».
En la reacción del mercado a los aranceles:
«Hasta ahora parece ser relativamente ordenado … pero si uno mira los efectos indirectos de Europa, los mercados financieros están funcionando más o menos bien, no hemos visto diferenciales explotando ni nada de eso».
«Pero en términos, sin embargo, de los escenarios macro, esta incertidumbre es extremadamente elevada en el sentido de que, dados los posibles resultados, los múltiples escenarios y sus probabilidades son muy similares con la línea de base [tariff] guión.»
