David Einhorn. Mike fresco/Reuters
canjear ahora
- David Einhorn espera una inflación obstinada y que la Fed solo reduzca las tasas de interés el próximo año.
- El jefe de Greenlight Capital dice que está preocupado por las acciones y ha comprado coberturas de índices.
- Si la inflación ve un resurgimiento y las tasas suben, eso podría amenazar el mercado alcista actual, dice.
Las acciones se han disparado en los últimos meses, ya que los inversores apuestan a que la amenaza de la inflación ha terminado, la Reserva Federal pronto revertirá sus aumentos de las tasas de interés y la economía estadounidense escapará de una recesión.
Es posible que estén celebrando demasiado pronto, advirtió el jefe de fondos de cobertura, David Einhorn, en su carta trimestral a los inversores esta semana.
«Creemos que la inflación es más rígida y está más arraigada de lo que el mercado está evaluando actualmente», escribió el jefe de Greenlight Capital, según una copia de la carta publicada por ValueWalk.
«Seguimos creyendo que el mercado se está anticipando demasiado a los recortes de tasas y hemos extendido esa perspectiva hasta marzo de 2024», agregó.
La inflación se disparó a un máximo de 40 años de 9,1% el verano pasado, pero ha caído bruscamente a alrededor de 3% en cada uno de los últimos dos meses. Una razón clave de la caída es que la Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia de casi cero a más del 5% desde el año pasado.
Las tasas más altas desalientan el gasto, la contratación y la inversión, lo que puede desacelerar el ritmo de aumento de precios. Sin embargo, también pueden socavar el crecimiento, hacer bajar los precios de los activos y arrastrar a la economía a una recesión.
En su carta de esta semana, Einhorn destacó la decisión del gobierno de EE. UU. esta primavera de garantizar depósitos en dos bancos en quiebra, Silicon Valley Bank y Signature Bank, más allá del límite típico de $ 250,000. Consideró que el movimiento era alcista para las acciones y que probablemente impulsaría la inflación en ese momento.
El administrador de fondos de cobertura también sugirió que la fortaleza de la economía de los EE. UU. y un posible desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado del Tesoro podrían aumentar las tasas de interés a largo plazo y llevar a los inversores a repensar sus carteras.
«Creemos que una reaceleración de la inflación y tasas más altas podrían interrumpir la narrativa alcista, que ahora ha obtenido el apoyo del consenso», dijo Einhorn, lo que significa que la reciente subida de las acciones podría no durar. Reveló que su fondo compró coberturas de índices el último trimestre para proteger su cartera de una recesión del mercado.
«Si fuéramos ‘bajistas’ hasta marzo y ‘neutrales’ hasta junio, ahora caracterizaríamos
como ‘preocupados'», dijo el veterano inversionista.
Einhorn también se refirió a una posición no revelada que Greenlight ocupó en el período. Lo describió como «un corto individual con características de burbuja» que su equipo considera un «futuro candidato a la bancarrota».
Acciones exclusivas de MI David Einhorn Más…
canjear ahora
