Jonathan Golub de Credit Suisse Televisión de Bloomberg
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- El indicador de recesión más observado es que no ocurrirá una recesión hasta dentro de dos años.
- Eso se debe a que el mercado de futuros del Tesoro sugiere que la inversión de la curva de rendimiento durará hasta 2026, dijo Jonathan Golub de Credit Suisse.
- Golub predijo una recesión para atacar en agosto de 2025 según datos históricos.
El indicador de recesión más seguido es el que le dice a los mercados que una recesión no se materializará hasta dentro de dos años, según el estratega jefe de acciones de Credit Suisse, Jonathan Golub.
En una entrevista con CNBC esta semana, Golub señaló la diferencia entre el rendimiento de las notas del Tesoro a 2 y 10 años, que actualmente muestra su mayor inversión en 42 años. Cuando los rendimientos de los bonos a corto plazo superan los rendimientos a largo plazo, es un indicador notorio de una recesión inminente.
«La curva de rendimiento es el indicador más valioso y útil de cuándo será la recesión, y la curva de rendimiento se ha invertido durante varios meses», dijo Golub, y agregó que el mercado de futuros del Tesoro muestra que la curva de rendimiento permanece invertida. hasta enero de 2026.
Eso implica que la curva de rendimiento permanecerá invertida durante 26 meses desde que el rendimiento a 2 años superó por primera vez el rendimiento a 10 años en octubre, un período de tiempo «extraordinario», dijo Golub, considerando que la curva de rendimiento generalmente solo se ha invertido 6-18. meses en ciclos anteriores.
«La única suposición lógica es que la próxima recesión no comenzará hasta al menos algún momento en 2025», dijo Golub, prediciendo que se produciría una recesión en agosto de ese año según datos históricos.
Eso está más lejos de lo que otros comentaristas han predicho. El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, dijo que vio una recesión técnica en el tercer trimestre de 2023, y aunque el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo que es posible que EE. UU. evite una recesión, su equipo también se está preparando para una recesión leve en medio de este año.
Pero aunque se podría retrasar una recesión, la economía aún sufrirá más, dijo Golub, y pronosticó que EE. UU. lidiará con la «estanflación ligera» en el ínterin.
La estanflación, una temida combinación de alta inflación y bajo crecimiento, generalmente ha llevado a que los precios y el desempleo aumenten a dos dígitos, dijo Golub. Predijo que la inflación rondaría el 3,5-4% en los próximos años, mientras que el desempleo rondaría el 3-4%. El crecimiento económico también probablemente se mantendría bajo en alrededor del 1%.
«Es como una economía poco inspiradora. Inflación molesta, pero nada dramático. Débil crecimiento económico, pero nada que parezca una recesión. No es realmente bueno para las acciones», dijo.
Otros comentaristas del mercado han pronosticado rendimientos mediocres o pésimos en las acciones este año. En el extremo más bajista, el estratega jefe de acciones de Morgan Stanley advirtió sobre una caída del mercado de valores del 26%, ya que las tasas de interés más altas pesan sobre las acciones.
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