El mayor gasto de infraestructura alemana impulsará el crecimiento económico de Europa en los próximos años, pero no lo suficiente como para superar el arrastre esperado de los aranceles estadounidenses, según Alfred Kammer, director del Departamento Europeo del Fondo Monetario Internacional.
El FMI la semana pasada redujo su perspectiva de crecimiento para la zona del euro, también provocando rebajas para los países de los Estados Unidos, el Reino Unido y muchos asiáticos debido a la política de tarifas volátiles del presidente Donald Trump.
La institución redujo sus pronósticos de crecimiento del área euro para cada uno de los próximos dos años en 0.2 puntos porcentuales, a 0.8% en 2025 y 1.2% en 2026.
«Son las tarifas y las tensiones comerciales las que pesan sobre las perspectivas en lugar de los efectos positivos en el lado fiscal», dijo Kammer a Carolin Roth de CNBC en una entrevista en las reuniones de primavera del FMI-World Bank la semana pasada.
«Lo que vemos es que tenemos una rebaja significativa para las economías avanzadas de Europa … y para los países emergentes del área del euro duplican tanto durante este período de dos años».
El impacto negativo de las tarifas se verá ligeramente compensada por el reciente proyecto de ley de gasto de infraestructura de Alemania, que aumentará el crecimiento en el área del euro durante esos dos años, dijo Kammer.
Las exenciones aprobadas a las reglas de deuda de larga data de Alemania han desbloqueado un mayor gasto de defensa y habilitaron la creación de un fondo de infraestructura y climático de 500 mil millones de euros ($ 548 mil millones). Los economistas han descrito el movimiento como un posible «cambio de juego» para la economía lenta, la más grande de la zona euro.
Sin embargo, el optimismo ha sido sacudido por los aranceles estadounidenses, que se espera ampliamente para amortiguar el crecimiento global y los flujos comerciales.
Varios formuladores de políticas del Banco Central Europeo le dijeron a CNBC la semana pasada que, si bien el camino de inflación parecía positivo, con aranceles potencialmente provocando una inflación en el bloque aún más, su perspectiva más amplia ahora era significativamente más incierta.
El Kammer del FMI dijo que el BCE solo debería reducir las tasas de interés una vez más este año, en un punto porcentual de trimestre, a pesar de los riesgos de crecimiento.
Hasta ahora, el BCE ha reducido las tasas siete veces en los incrementos de punto de porcentaje de cuartos, a partir de junio de 2024. Su movimiento más reciente más bajo en abril llevó la instalación de depósito, su tasa clave, a 2.25%.
«Tenemos una recomendación muy clara para el BCE. Lo que vimos hasta ahora es un gran éxito en el esfuerzo de desinflación y la política monetaria ha funcionado … por lo que esperamos alcanzar de manera sostenible el objetivo de inflación del 2% en la segunda mitad de 2025», dijo Kammer a CNBC.
«Nuestra recomendación es que hay espacio para un corte más de 25 bases, en el verano, y luego el BCE debe retener esa tasa de política del 2% a menos que los choques importantes alcancen y existe la necesidad de recalibrar una política monetaria», agregó.
Los precios de intercambio de índice durante la noche el lunes señalaron las expectativas del mercado para dos recortes más de cuartos de punto este año.
