El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, habla durante la Conferencia Anual de Clearing House en la ciudad de Nueva York, el 12 de noviembre de 2024.
Brendan McDermid | Reuters
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que espera que los efectos de los aranceles del presidente Donald Trump sobre los precios sean «transitorios», abrazando un término que puso en problemas al banco central durante el último episodio de inflación.
«Ya puedo escuchar los aullidos de que esto debe ser un error dado lo que sucedió en 2021 y 2022. Pero solo porque no funcionó una vez no significa que nunca deba pensar de esa manera», dijo Waller en comentarios para un discurso político en St. Louis que comparó su visión de inflación con el controvertido juego de fútbol de «empuje de tush».
Presentando dos escenarios para cómo se verán las tareas eventualmente, Waller dijo que las tarifas más grandes y duraderas llevarían una picos de inflación más grande inicialmente a un rango de 4% a 5% que eventualmente disminuiría a medida que el crecimiento se desaceleró y el desempleo aumentó. En el escenario de más pequeña tarifa, la inflación alcanzaría alrededor del 3% y luego se caería.
Cualquiera de los casos aún vería a la Fed que reduce las tasas de interés, siendo el tiempo que es la única pregunta, dijo. Los aranceles más grandes pueden forzar un corte para apoyar el crecimiento, mientras que las tareas más pequeñas pueden permitir un corte de «buenas noticias» más adelante este año, agregó Waller.
«Sí, estoy diciendo que espero que la inflación elevada sea temporal, y» temporal «es otra palabra para el transitorio», dijo. «A pesar de que el último aumento de la inflación que comienza en 2021 duró más de lo que yo y otros formuladores de políticas inicialmente esperaban, mi mejor juicio es que una mayor inflación de los aranceles será temporal».
El término «transitorio» se remonta al aumento de la inflación en 2021 que los funcionarios alimentados y muchos economistas esperaban aliviar después de los factores de la cadena de suministro y la demanda relacionadas con la pandemia Covid-19 normalizada.
Sin embargo, los precios continuaron aumentando, alcanzando el más alto desde principios de la década de 1980 y requiriendo una serie de caminatas de tarifas dramáticas. Si bien la inflación se ha retirado sustancialmente desde que la Fed comenzó a criar en 2022, permanece por encima del objetivo del 2% del banco central. La Fed redujo su tasa de préstamo de referencia en un punto porcentual completo a fines de 2024, pero no ha reducido más este año.
Un designado de Trump durante el primer mandato del presidente, Waller utilizó una analogía de fútbol para explicar sus puntos de vista sobre la inflación «transitoria». Citó el famoso juego de «Tush Push» de los Philadelphia Eagles que el equipo ha utilizado con un gran efecto en las situaciones de línea corta y línea de gol.
«Ustedes son las Águilas de Filadelfia y está en cuarto lugar hacia abajo y a pocas pulgadas de la línea de gol. Lliges el empuje de Tush pero no se convierte en correr la pelota», dijo. «Dado que no funcionó como esperabas, ¿eso significa que no debes pedir el impulso de Tush la próxima vez que enfrentes una situación similar? No lo creo».
Waller estimó que Trump tiene cualquiera de los dos objetivos de los aranceles: mantener los gravámenes altos y rehacer la economía, o usarlos como tácticas de negociación. En el primer caso, ve la desaceleración del crecimiento «a un rastreo», mientras que la tasa de desempleo aumenta «significativamente». Si se negocian los aranceles, ve que el efecto sobre la inflación es «significativamente más pequeño».
En el otro caso, dijo que «uno de los mayores choques para afectar la economía de los Estados Unidos en muchas décadas» es dificultar el pronóstico y la formulación de políticas. Los funcionarios de la Fed deberán «seguir siendo flexibles» para decidir el camino futuro.
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