El CEO de Nvidia, Jensen Huang, habla en la presentación principal de Supermicro durante la conferencia Computex en Taipei el 1 de junio de 2023.
Walid Berrazeg | Sopa imágenes | Cohete ligero | imágenes falsas
Tras la caída del mercado del año pasado en acciones tecnológicas, todos los grandes nombres de la industria se han recuperado en 2023. Pero una empresa los ha eclipsado a todos: nvidia.
Impulsadas por una ventaja inicial de más de una década en el tipo de chips y software de inteligencia artificial ahora codiciados en Silicon Valley, las acciones de Nvidia subieron un 180 % este año, superando a todos los demás miembros del S&P 500. El siguiente mayor ganador en el índice es Padre de Facebook Metaque ha subido un 151% al cierre del viernes.
Nvidia ahora está valorada en más de $ 1 billón, lo que la convierte en la quinta empresa estadounidense más valiosa, solo detrás de los gigantes tecnológicos. Amazonas, Manzana, microsofty Alfabeto.
Si bien Nvidia no tiene el nombre familiar de sus pares tecnológicos de mega capitalización, su tecnología central es la columna vertebral del nuevo producto más novedoso que rápidamente amenaza con interrumpir todo, desde la educación y los medios hasta las finanzas y el servicio al cliente. Eso sería ChatGPT.
El chatbot viral de OpenAI, financiado en gran medida por microsoft, junto con los modelos de IA de un puñado de nuevas empresas bien financiadas, todos dependen de las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de Nvidia para funcionar. Son ampliamente vistos como los mejores chips para entrenar modelos de IA, y los pronósticos financieros de Nvidia sugieren una demanda insaciable.
Los potentes chips H100 de la empresa cuestan alrededor de 40.000 dólares. Están siendo barridos por Microsoft y OpenAI por miles.
«Para resumir, tienen lo mejor de lo mejor en GPU», dijo Harsh Kumar, analista de Piper Sandler, quien recomienda comprar las acciones. «Y los tienen hoy».
Incluso con todo ese impulso y una demanda aparentemente insaciable, en el precio de las acciones de Nvidia hay una serie de suposiciones sobre el crecimiento, incluida la duplicación de las ventas en los próximos trimestres y la casi cuadruplicación de los ingresos netos este año fiscal.
Algunos inversionistas han descrito las acciones como cotizadas a la perfección. Mirando los últimos 12 meses de ganancias de la compañía, Nvidia tiene una relación precio-beneficio de 220, que es asombrosamente rica incluso en comparación con compañías tecnológicas notoriamente de alto valor. La relación P/E de Amazon es de 110 y de tesla está en 70, según FactSet.
Si Nvidia cumple con las proyecciones de los analistas, el precio actual aún parece alto en comparación con la mayoría de la industria tecnológica, pero ciertamente más razonable. Su relación P/E para los próximos 12 meses de ganancias es 42, frente a 51 para Amazon y 58 para Tesla, según muestran los datos de FactSet.
Cuando Nvidia informe sus ganancias a fines de este mes, los analistas esperan ingresos trimestrales de $11,08 mil millones, según Refinitiv, lo que marcaría un aumento del 65% con respecto al año anterior. Eso es un poco más alto que la guía oficial de Nvidia de alrededor de $ 11 mil millones.
Los inversores están apostando a que, más allá de este trimestre y el próximo, Nvidia no solo podrá subirse a la ola de la IA durante bastante tiempo, sino que también se impulsará a través de la creciente competencia de Google y AMDy evitar cualquier problema importante de suministro.
También existen los riesgos que conlleva el hecho de que las acciones vuelen demasiado rápido. Las acciones de Nvidia cayeron un 8,6% esta semana, en comparación con una caída del 1,9% en el Nasdaq, sin malas noticias que provoquen tal caída. Es la caída semanal más pronunciada de las acciones de Nvidia desde septiembre del año pasado.
«Como inversionistas, tenemos que comenzar a preguntarnos si la emoción en torno a todas las grandes cosas que Nvidia ha hecho y puede seguir haciendo ya está integrada en este desempeño», escribió el analista de WisdomTree Christopher Gannatti en una publicación el jueves. «Las altas expectativas de los inversores son uno de los obstáculos más difíciles de superar para las empresas».
Cómo llegó Nvidia aquí
El repunte de las acciones de Nvidia este año es impresionante, pero el gráfico realmente llamativo es el que muestra la racha de 10 años. Hace una década, Nvidia valía aproximadamente 8400 millones de dólares, una pequeña fracción del gigante de los chips. de Intel Tapa del mercado.
Desde entonces, mientras que las acciones de Intel han subido un 55 %, el valor de Nvidia se ha disparado más de un 11 170 %, lo que la hace siete veces más valiosa que su rival. Tesla, cuyo aumento de acciones durante ese tiempo ha convertido al director ejecutivo Elon Musk en la persona más rica del mundo, ha subido un 2279%.
El fundador y CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha visto aumentar su patrimonio neto a $ 38 mil millones, colocándolo en el puesto 33 en el índice de multimillonarios de Bloomberg.
Un portavoz de Nvidia se negó a comentar para esta historia.
Antes del surgimiento de la IA, Nvidia era conocida por producir tecnología clave para videojuegos. La compañía, que supuestamente nació en Denny’s en San José, California, en 1993, construyó procesadores que ayudaron a los jugadores a generar gráficos sofisticados en juegos de computadora. Su producto icónico era una tarjeta gráfica: chips y tableros que se conectaban a las placas base o portátiles de las PC de consumo.
Los videojuegos siguen siendo un gran negocio para la empresa. Nvidia reportó más de $9 mil millones en ventas de juegos en el año fiscal 2023. Pero eso fue un 27 % menos anualmente, en parte porque Nvidia vendió tantas tarjetas gráficas al principio de la pandemia, cuando la gente estaba actualizando sus sistemas en casa. El negocio principal de juegos de Nvidia continúa reduciéndose.
Lo que emociona a Wall Street no tiene nada que ver con los juegos. Más bien, es el negocio emergente de IA, bajo la línea de pedido del centro de datos de Nvidia. Esa unidad registró un aumento de las ventas del 41 % el año pasado a 15.000 millones de dólares, superando a los juegos. Los analistas encuestados por FactSet esperan que se duplique con creces a $ 31,27 mil millones en el año fiscal 2024. Nvidia controla el 80% o más del mercado de chips de IA, según los analistas.
El giro de Nvidia hacia los chips de IA lleva en realidad 15 años en desarrollo.
En 2007, la compañía lanzó un paquete de software y un lenguaje de programación poco notados llamado CUDA, que permite a los programadores aprovechar todas las características de hardware de un chip GPU.
Los desarrolladores descubrieron rápidamente que el software era efectivo para entrenar y ejecutar modelos de IA, y CUDA ahora es una parte integral del proceso de entrenamiento.
Cuando las empresas de IA y los programadores usan CUDA y las GPU de Nvidia para construir sus modelos, dicen los analistas, es menos probable que cambien a competidores, como los chips de AMD o las unidades de procesamiento de tensores (TPU) de Google.
«Nvidia tiene un doble foso en este momento, ya que tienen el hardware de entrenamiento de mayor rendimiento», dijo Patrick Moorhead, analista de semiconductores de Moor Insights. «Luego, en el lado de entrada del software, en AI, hay bibliotecas y CUDA».
Bloqueo de ingresos y suministro
A medida que ha crecido la valoración de Nvidia, la empresa ha tomado medidas para asegurar su liderazgo y estar a la altura de esas elevadas expectativas. Huang cenó en junio con Morris Chang, presidente de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSMC, el fabricante líder mundial de chips para empresas de semiconductores, fabrica los productos clave de Nvidia. Después de la comida, Huang dijo que se sentía «perfectamente seguro» confiando en la fundición, sugiriendo que Nvidia había asegurado el suministro que necesitaba.
Nvidia también se ha convertido en un inversionista de inicio pesado en el mundo de las empresas, con un claro enfoque en impulsar a las empresas que trabajan con modelos de IA.
Nvidia ha invertido en al menos 12 nuevas empresas en lo que va de 2023, según datos de Pitchbook, incluidas algunas de las empresas de IA de más alto perfil. Incluyen Runway, que fabrica un editor de video impulsado por IA, Inflection AI, iniciado por un ex fundador de DeepMind, y CoreWeave, un proveedor de nube que vende acceso a GPU Nvidia.
Las inversiones podrían brindarle a la empresa una cartera de clientes en crecimiento, que no solo podrían impulsar las ventas de Nvidia en el futuro, sino también proporcionar un conjunto más diverso de clientes para sus GPU.
Algunas de las nuevas empresas están publicando números que muestran los altísimos niveles de demanda de la tecnología de Nvidia. Kumar de Piper citó comentarios de la gerencia de CoreWeave, indicando que la compañía tuvo $30 millones en ingresos el año pasado, pero tiene $2 mil millones en negocios contratados para el próximo año.
«Esta es la representación de la demanda de aplicaciones generativas de tipo IA, o de aplicaciones de búsqueda por voz, o en términos generales, aplicaciones de GPU», dijo Kumar.
Nvidia ahora se acerca al punto medio de su ciclo actual de arquitectura de GPU. El último chip de inteligencia artificial de gama alta, el H100, se basa en la arquitectura Hopper de Nvidia. Hopper se anunció en marzo de 2022 y Nvidia dijo que esperaba su sucesor en 2024.
Los proveedores de la nube, incluidos Google, Microsoft y Amazon, han dicho que gastarán mucho para expandir sus centros de datos, que en su mayoría dependerán de las GPU de Nvidia.
Por ahora, Nvidia está vendiendo casi todos los H100 que puede fabricar, y los participantes de la industria a menudo se quejan de lo difícil que es asegurar el acceso a la GPU luego del lanzamiento de ChatGPT a fines del año pasado.
«ChatGPT fue el momento iPhone de la IA», dijo Huang en la reunión anual de accionistas de la compañía en junio. «Todo se unió en una interfaz de usuario simple que cualquiera podía entender. Pero solo hemos visto por primera vez todo su potencial. La IA generativa ha iniciado una nueva era informática y competirá con el impacto transformador de Internet».
Los inversores están comprando la historia. Pero como mostró el comercio volátil de esta semana, también son rápidos para presionar el botón de venta si la empresa o el mercado se topan con un obstáculo.
— Jonathan Vanian de CNBC contribuyó con el reportaje.
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