Un investigador trabaja en el laboratorio en la sede de Moderna Inc. en Cambridge, Massachusetts, EE. UU., El martes 26 de marzo de 2024.
Adam Glanzman | Bloomberg | Getty Images
La pandemia Covid-19 giró Moderno y Biontech en nombres familiares casi durante la noche. Ahora las dos compañías están en diferentes caminos.
Tanto Moderna como BionTech ayudaron a pioneros de ARNm, o ARN mensajero, tecnología. Moderna apostaba toda su identidad alrededor de ARNm, mientras que Biontech lo vio como una pieza de una cartera más amplia centrada en la inmunología y la oncología. La pandemia le dio a ambas compañías la oportunidad de demostrar la promesa de ARNm de utilizar el propio sistema inmunitario del cuerpo para proteger contra virus o tratar enfermedades.
Las vacunas covid han generado aproximadamente $ 45 mil millones en ventas para cada compañía, lo que les ha ganado cada una de alrededor de $ 20 mil millones desde su lanzamiento a fines de 2020. Pero a pesar de los auges paralelos después de la pandemia, los fabricantes de vacunas han tomado sus negocios en diferentes direcciones, y Wall Street ha notado.
Las dos compañías han gastado la ganancia de la vacuna Covid de manera diferente: Moderna se duplicó en su tubería de ARNm, mientras que Biontech usó el dinero para hacer acuerdos y diversificarse, incluso en una de las áreas emergentes más populares de medicamentos contra el cáncer. Hoy, Moderna tiene alrededor de $ 8.4 mil millones en efectivo; BionTech con sede en alemán tiene € 15.9 mil millones (o $ 18.2 mil millones).
La divergencia de las dos compañías es aún más marcada en su rendimiento de acciones. Durante el año pasado, las acciones modernas han deslizado alrededor del 72%; Las acciones de BionTech han ganado casi el 29%.
«Solo su nombre se hizo basado en la pandemia y las vacunas que rápidamente trajeron a personas de todo el mundo para ayudarnos a superar ese período de tiempo», dijo el analista de Evercore ISI, Cory Kasimov. «Pero el enfoque que están adoptando ahora y la perspectiva para estas dos compañías es claramente diferente en este momento».
Los inversores analizarán el desempeño de ambas compañías a medida que publican resultados trimestrales en los próximos días. Moderna informará el viernes por la mañana, seguido de Biontech el lunes por la mañana.
Moderna dio otro paso para reducir los costos el jueves, ya que anunció que reducirá aproximadamente el 10% de su fuerza laboral para fin de año.
Prioridades diferentes
Moderna usó su efectivo Covid para construir su cartera de ARNm, particularmente vacunas. Invirtió en disparos para gripe, RSV y virus menos conocidos como el citomegalovirus y el norovirus.
«Desde nuestra perspectiva, la pandemia realmente mostró que la ciencia de lo que estamos haciendo funcionó, y el tipo de respuesta natural a eso fue continuar por ese camino y hacer más», dijo el presidente de Moderna, Stephen Hoge.
Financiar una tubería tan grande no era barato. La compañía ha comenzado a reducir los gastos como ventas de su diapositiva de vacuna Covid y su vacuna contra el RSV lucha por encontrar un punto de apoyo. Pero el reloj se está ejecutando, dijo el analista de Leerink Mani Foroohar.
«Nos estamos mudando a un momento en el que ser una compañía de vacunas será más caro, tedioso y oneroso», dijo Foroohar, citando cambios en la Administración de Alimentos y Medicamentos bajo el liderazgo del Secretario de Salud y Servicios Humanos Robert F. Kennedy Jr., quien ha expresado escepticismo sobre las vacunas.
Foroohar en 2022 señaló lo que vio como un defecto trágico de Shakespeare en el modelo de negocio de Moderna. Esa deficiencia, en su opinión, es que Moderna escaló su tubería suponiendo que la tecnología ARNm sería la herramienta para todos los problemas en lugar de una solución para algunos problemas.
Hoge dijo que la moderna es «realmente buena para hacer medicamentos de ARNm» y decidió concentrarse en hacerlo.
«La realidad es que creemos que en los últimos 10 años, que el enfoque en realidad nos ha hecho exitosos, y en la pandemia, ciertamente tuvo un gran impacto y obviamente fue algo que nos prepara para la tubería más diversa que tenemos en este momento», dijo Hoge. «Así que reconocemos que podemos estar pasando por algunos ciclos, pero estamos bastante seguros de la trayectoria a largo plazo en la que estamos, y estamos ansiosos por los años venideros para mostrar con todos estos medicamentos adicionales de lo que realmente somos capaces».
Se coloca un modelo de ARNm frente al laboratorio de investigación del «Área 100 de I + D» para vacunas contra el cáncer personalizadas basadas en ARNm en una nueva instalación de Biontech en Mainz, Alemania, el 27 de julio de 2023.
Wolfgang Rattay | Reuters
Mientras tanto, Biontech decidió usar los ingresos de su vacuna Covid para diversificarse. Fuera del centro de atención como el socio Pfizer tomó la iniciativa de vender las empresas’ Shot, BionTech se expandió a nuevas tecnologías de cáncer prometedoras.
Lo más importante, adquirió un anticuerpo biespecífico dirigido a las proteínas PD-L1 y VEG-F. Esa tecnología promete construir, y posiblemente mejor, el éxito que Merck ha encontrado con Keytruda, un medicamento contra el cáncer con casi $ 30 mil millones en ventas solo el año pasado.
Esa tesis aún debe probarse en grandes ensayos clínicos globales, pero Biontech ya está viendo que ese acuerdo vale la pena. Bristol Myers Squibb En junio anunció que pagaría hasta $ 11 mil millones para asociarse con BionTech para desarrollar el fármaco experimental, que BionTech adquirió por una fracción de eso. Biontech en 2023 inicialmente pagó a Biotheus $ 55 millones por adelantado para licenciar el medicamento fuera de China antes de adquirir la compañía directamente a principios de este año por hasta $ 1 mil millones.
«[BioNTech] Encontraron un activo, lo desarrollaron, y luego obtuvieron un compañero farmacéutico, es como un sueño «, dijo el analista de BMO Evan David Seigerman.» Así que son realmente estratégicos en eso, y creo que están agregando mucha diversificación, lo que hace que la historia sea mucho menos riesgosa si solo está enfocado en el ARNm, las vacunas y los covid, y eso es súper arriesgado, en mi opinión «.
Al mismo tiempo, las esperanzas son altas de que el fármaco de anticuerpos biestech de Biontech funcione, lo que significa que cualquier decepción por delante podría dañar el stock. Los inversores están observando los próximos resultados del ensayo de la Fase 3 de Summit Therapeutics, que está probando un medicamento similar para el cáncer de pulmón. Esos datos podrían ayudar, o dañar, el stock de BionTech mientras espera datos de sus propios estudios, lo que podría tomar hasta 2028.
Para Moderna, los inversores quieren ver si las ventas de sus vacunas Covid y RSV pueden recuperarse. La compañía también está buscando la aprobación de la FDA para una vacuna contra la gripe de ARNm. Pero en este punto, el enfoque más intenso es el ensayo de fase 3 de Moderna para un tratamiento personalizado contra el cáncer para el melanoma, dijo la analista de RBC Capital Markets Luca Issi.
Moderna puede compartir los primeros datos provisionales tan pronto como el próximo año, dijo Hoge, aunque la compañía no puede prometer una fecha exacta ya que es un estudio basado en eventos. Eso significa que las personas suficientes en el ensayo deben recaer antes de que Moderna pueda analizar si su tratamiento evitó que el cáncer regresara por más tiempo. Si el tratamiento tiene éxito, podría lanzarse en 2027 o 2028, dijo Hoge.
Eso deja moderna depende en gran medida de sus vacunas hasta entonces. Una disputa de patentes en curso sobre el disparo Covid-19 de Moderna también podría comer en la compañía El efectivo, dicen los analistas, y agregan que esperan que los procedimientos legales se desarrollen el próximo año.
El tiempo dirá si las estrategias divergentes ganan sobre Wall Street a largo plazo.
