La actividad económica en Estados Unidos fue considerablemente más fuerte de lo esperado durante el segundo trimestre, impulsada por un consumo fuerte y una considerable acumulación de inventarios, según una estimación inicial del jueves del Departamento de Comercio.
El producto interno bruto real, una medida de todos los bienes y servicios producidos durante el período de abril a junio, aumentó a un ritmo anualizado del 2,8% ajustado por la estacionalidad y la inflación. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban un crecimiento del 2,1% tras un aumento del 1,4% en el primer trimestre.
El gasto del consumidor ayudó a impulsar la cifra de crecimiento, al igual que las contribuciones de la inversión en inventarios privados y la inversión fija no residencial, según la primera de tres estimaciones que proporcionará el departamento.
Los gastos de consumo personal, el principal indicador de la actividad de consumo en el informe de la Oficina de Análisis Económico, aumentaron un 2,3% en el trimestre, frente a la aceleración del 1,5% en el primer trimestre. Tanto el gasto en bienes como en servicios registró sólidos aumentos en el trimestre.
Los inventarios también contribuyeron significativamente, sumando 0,82 puntos porcentuales al aumento total. El gasto gubernamental también contribuyó, aumentando un 3,9% a nivel federal, incluido un aumento del 5,2% en los gastos de defensa.
En el lado negativo, las importaciones, que restan al PIB, aumentaron un 6,9%, el mayor aumento trimestral desde el primer trimestre de 2022. Las exportaciones aumentaron solo un 2%.
Los futuros del mercado de valores subieron tras el informe, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron.
«La composición del crecimiento fue una de las mejores que hemos observado en mucho tiempo», dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. El informe «tiende a apoyar la idea de que la economía estadounidense está en medio de un auge de la productividad que, a mediano plazo, elevará los niveles de vida en todo el país a través de una menor inflación, un bajo nivel de empleo y un aumento de los salarios reales».
En el frente inflacionario hubo buenas noticias: el índice de precios de los gastos de consumo personal, una medida clave para la Reserva Federal, aumentó un 2,6% en el trimestre, por debajo del 3,4% del primer trimestre. Excluyendo los alimentos y la energía, los precios básicos del PCE, en los que la Fed se centra aún más como indicador de inflación a largo plazo, subieron un 2,9%, por debajo del 3,7% del período anterior.
El llamado índice de precios ponderado en cadena, que tiene en cuenta los cambios en el comportamiento del consumidor, aumentó un 2,3% en el trimestre, por debajo de la estimación del 2,6%.
La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, consideró que el informe del PIB «confirma el camino que estamos siguiendo hacia un crecimiento sostenido y una inflación en descenso», en comentarios que pronunció el jueves por la mañana en Río de Janeiro.
Otra variable clave, las ventas finales a compradores privados nacionales, que la Fed considera un buen indicador de la demanda subyacente, se aceleraron a un ritmo del 2,6%, el mismo que en el trimestre anterior.
Sin embargo, el informe también indicó que la tasa de ahorro personal continúa desacelerándose, situándose en el 3,5% en el trimestre, en comparación con el 3,8% del primer trimestre.
Últimamente se han visto signos de grietas en la imagen del consumidor.
Un informe publicado el miércoles por la Reserva Federal de Filadelfia mostró que los saldos de las tarjetas de crédito alcanzaron un máximo histórico desde 2012. Los saldos de deuda renovable también alcanzaron un nuevo máximo, incluso cuando los bancos informaron que endurecieron los estándares crediticios y disminuyeron las nuevas concesiones de tarjetas.
Sin embargo, las cifras de ventas minoristas han seguido aumentando, lo que indica que los consumidores están soportando los vientos contrarios de las altas tasas de interés y la inflación persistente.
También hay presión en el mercado inmobiliario: las ventas están disminuyendo mientras que los precios de las viviendas siguen aumentando, lo que genera estrés en los compradores de viviendas por primera vez.
Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan estables las tasas de interés cuando se reúnan la semana próxima, aunque los precios del mercado apuntan a que el primer recorte en cuatro años se producirá en septiembre. Los responsables de la política monetaria han sido cautelosos sobre cuándo podrían empezar a reducir las tasas, aunque los comentarios recientes indican una mayor disposición a empezar a relajar la política y la mayoría de los banqueros centrales han dicho que consideran poco probable que haya más aumentos.
En otras noticias económicas, el jueves el Departamento de Trabajo informó que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo sumaron 235.000 en la semana que terminó el 20 de julio, 10.000 menos que la semana anterior y exactamente en línea con el pronóstico del Dow Jones. Las solicitudes continuas, que se presentan una semana después, bajaron ligeramente a 1,85 millones.
Además, los pedidos de bienes duraderos (en general, artículos de alto valor, como aviones, electrodomésticos y computadoras) cayeron inesperadamente un 6,6% en junio, en comparación con el pronóstico de un aumento del 0,3%. Sin embargo, excluyendo el transporte, los pedidos nuevos aumentaron un 0,5%.
