Los grandes bancos, incluidos JPMorgan Chase y Goldman Sachs Acababa de terminar de dar vueltas victoriosas después de un trimestre exitoso cuando surgieron preocupaciones en un rincón oscuro de Wall Street, provocando un escalofrío colectivo en las finanzas globales.
banco regional de sion El miércoles por la noche reveló una cancelación casi total de 60 millones de dólares en préstamos después de encontrar «aparentes tergiversaciones» por parte de los prestatarios. Al día siguiente, compañero Alianza Occidental dijo que había demandado al mismo prestatario, una empresa de bienes raíces comerciales llamada Cantor Group, por presunto fraude.
El resultado fue una liquidación repentina y profunda entre los bancos regionales, lo que generó comparaciones con la agitación de la crisis bancaria de 2023 que consumió a Silicon Valley Bank y First Republic. Esta vez, los inversores se centran en un tipo específico de préstamos otorgados por los bancos a instituciones financieras no depositarias, o NDFI, como fuente de posible contagio.
«Cuando ves una cucaracha, probablemente hay más», dijo esta semana el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon. «Todo el mundo debería estar advertido sobre este caso».
Las preocupaciones sobre la calidad crediticia habían estado latentes durante semanas después del colapso en septiembre de dos compañías estadounidenses relacionadas con el sector automotriz. JPMorgan, el mayor banco estadounidense por activos, informó esta semana una pérdida de 170 millones de dólares vinculada a uno de ellos, el prestamista de automóviles de alto riesgo Tricolor.
Pero no fue hasta un tercer caso de presunto fraude en torno a préstamos otorgados a NDFI que los inversores comenzaron a temer lo peor, según Brian Foran, analista bancario de Truist.
«Hasta ahora hemos tenido tres situaciones en las que hubo presunto fraude» que involucraba a NDFI, dijo Foran.
Los comentarios de Dimon «realmente resonaron en la gente que decía: ‘Oh, hombre, la marea bajó un poco y ahora estamos viendo a quién le faltaba el traje de baño'», dijo Foran.
¿Qué son las IFND?
El episodio puso de relieve una categoría de préstamos de rápido crecimiento otorgados tanto por bancos regionales como por bancos de inversión globales. Las normas impuestas después de la crisis financiera de 2008 disuadieron a los bancos regulados de conceder muchos tipos de préstamos, desde hipotecas hasta automóviles de alto riesgo, lo que provocó el surgimiento de miles de prestamistas no bancarios.
Sacar las actividades más riesgosas del perímetro bancario regulado, donde las quiebras cuentan con el respaldo de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, parecía una buena medida.
Pero resulta que los bancos son una fuente importante de financiación para los prestamistas no bancarios: los préstamos comerciales a las NDFI alcanzaron los 1,14 billones de dólares en marzo, según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Los préstamos bancarios otorgados a empresas financieras no bancarias fueron la categoría de más rápido crecimiento, con un aumento anual del 26% desde 2012, según la Reserva Federal de St. Louis.
«El aumento de los préstamos NDFI se debió en realidad a que todas estas diferentes regulaciones se sumaron para decir que hay un montón de préstamos que los bancos ya no pueden otorgar, pero si se lo prestan a otra persona que los otorga, está bien», dijo Foran.
«Realmente no sabemos mucho sobre estos libros sobre NDFI», dijo Foran. «La gente dice: ‘No sabía que era tan fácil para un banco pensar que tenía 50 millones de dólares en garantía y descubrir que no tenía nada'».
¿’Reacción exagerada’ o temprana?
Parte de lo que asusta a los inversores es que, si bien algunas de las pérdidas crediticias reveladas han sido relativamente pequeñas, han sido casi totales, dijo la analista del banco KBW Catherine Mealor.
«Los préstamos NDFI, debido a las garantías involucradas, generalmente tienen una tasa de pérdida más alta, y las pérdidas pueden ocurrir muy rápidamente y de la nada», dijo Mealor. «Es realmente difícil entender estos riesgos».
Mealor dijo que los inversores la han estado inundando con preguntas sobre el nivel de exposición a NDFI en su universo de cobertura, dijo el analista. Empresas como Western Alliance y Axos Financial se encuentran entre las que tienen la mayor proporción de préstamos NDFI, según una nota de investigación de agosto de Janney Montgomery.
Aun así, los bancos regionales se están beneficiando de un entorno de mejora de las tasas de interés y una creciente actividad de fusiones, que apuntalan las valoraciones, dijo Mealor, añadiendo que cree que la venta masiva de acciones de esta semana fue una «reacción exagerada».
«Hay que evitar las empresas que aparecen en los primeros lugares de la pantalla de préstamos NDFI», dijo. «Hay muchas empresas de alta calidad en el KRX que cotizan con grandes descuentos».
Corrección: este artículo se actualizó para eliminar una mención incorrecta de pérdidas en uno de los bancos regionales vinculados al presunto fraude crediticio.
