El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, habla con los miembros de los medios de comunicación a bordo de Air Force One antes de aterrizar en West Palm Beach, Florida, EE. UU., 28 de marzo de 2025.
Kevin Lamarque | Reuters
La incertidumbre política y los nuevos aranceles radicales de la administración Trump se combinan para crear una perspectiva estaflacionales para la economía de los Estados Unidos en la última actualización rápida de CNBC.
La rápida actualización, promediando pronósticos de 14 economistas para el PIB y la inflación, ve el crecimiento del primer trimestre registrando un 0.3% anémico en comparación con el 2.3% reportado en el cuarto trimestre de 2024. Sería el crecimiento más débil desde 2022 a medida que la economía salió de la pandemia.
Mientras tanto, la inflación de PCE central, el indicador de inflación preferido de la Fed, permanecerá atascado en alrededor del 2.9% durante la mayor parte del año antes de reanudar su disminución en el cuarto trimestre.
Detrás de los pronósticos del PIB de Dour hay una nueva evidencia de que la disminución del sentimiento de los consumidores y los negocios está apareciendo en actividades económicas reales. El departamento de comercio informó el viernes que el gasto real o ajustado por la inflación en febrero aumentó solo un 0.1%, después de una disminución de -0.6% en enero. Action Economics redujo su perspectiva para el crecimiento del gasto a solo 0.2% en este trimestre del 4% en el cuarto trimestre.
«Los signos de desaceleración en los datos de actividad difícil se están volviendo más convincentes, luego de un empeoramiento anterior en el sentimiento», escribió Barclays durante el fin de semana.
Otro factor: una oleada de importaciones (que restan del PIB) que parecen haberse derramado en los Estados Unidos antes de las tarifas.
La buena noticia es que el efecto de importación debe disminuir y solo dos de los 12 economistas encuestados ven un crecimiento negativo en Q1. Ninguno pronosticó cuartos consecutivos de contracción económica. Oxford Economics, que tiene la estimación del primer trimestre más baja en -1.6%, espera un arrastre continuo de las importaciones, pero ve el rebote del PIB del segundo trimestre a 1.9%, porque esas importaciones eventualmente terminarán aumentando el crecimiento cuando se cuentan en inventario o medidas de ventas.
La recesión corre el riesgo de aumentar
En promedio, la mayoría de los economistas pronostican un rebote gradual, con el PIB del segundo trimestre con un promedio de 1.4%, tercer trimestre al 1.6%y el último trimestre del año aumentó al 2%.
El peligro es una economía con un crecimiento anémico de solo el 0.3% podría pasar fácilmente en territorio negativo. Y, con nuevas tarifas que llegarán esta semana, no todos están tan seguros de un rebote.
«Si bien nuestra línea de base no muestra una disminución en el PIB real, dado la creciente guerra comercial global y los recortes de duxes a empleos y financiación, existe una buena posibilidad de que el PIB disminuya en el primer e incluso en los segundos trimestres de este año», dijo Mark Zandi de Moody’s Analytics. «Y es probable que una recesión no comience a retroceder en los aranceles para el tercer trimestre».
Moody busca un crecimiento anémico de Q1 de solo 0.4% que se recupera al 1,6% para fin de año, que todavía está modestamente por debajo de la tendencia.
La inflación obstinada complicará la capacidad de la Fed para responder al crecimiento de la señalización. Se espera que Core PCE esté en 2.8% este trimestre, aumentando al 3% el próximo trimestre y permanecer aproximadamente en ese nivel hasta que caiga a 2.6% al año a partir de ahora.
Si bien el mercado parece estar bancando los recortes de tarifas, la Fed podría encontrarlos difíciles de justificar hasta que la inflación comience a caer de manera más convincente al final del año.
